20161211-招商证券-定向增发专题周报2016年第50周_11页_1mb_1mb

数量化投资周报总结（2016年第50周）

核心内容概述

本报告为招商证券研究发展中心发布的数量化投资周报，聚焦于定向增发（定增）相关市场动态及策略分析。报告围绕定增项目进度、实施与解禁情况、相关投资策略以及风险提示等方面展开，旨在为投资者提供参考信息与择时建议。

主要观点与关键信息

一、定增项目进度

• 本周新增董事会预案：7个，预计募集资金总额106.56亿元。
• 本周股东大会通过预案：6个，预计募集资金总额115.41亿元。
• 本周发审委通过预案：14个，预计募集资金总额205.22亿元。
• 本周证监会批准预案：18个，预计募集资金总额522.43亿元。

二、定增实施与解禁情况

• 本周实施的定增：5个，平均折价率为17.02%，其中全部为折价发行。
• 本周解禁的定增：14个，最高收益率为181.67%，最低收益率为-16.36%，平均收益率为47.54%。
• 下周即将解禁的定增：21个，其中部分股票可能带来较高的收益，也有部分股票可能面临亏损。

三、定增相关策略

• 倒挂发行定增股票池：当前有30个案例，其中16个仍未回到增发价。
• 破发定增机会提示：截至最新交易日，破发幅度超过15%的案例有29个，最大破发幅度为36.01%。
• 待发定增底价倒挂策略：
  • 本周未进行买入或卖出操作。
  • 本期末持仓5只股票，本周累计收益率为-1.38%，相对于中证500的超额收益率为-1.29%。
  • 自2013年1月1日以来，累计收益率为280.07%，最大回撤为39.10%。
  • 相对于中证500的累计超额收益率为165.82%，超额收益最大回撤为13.72%。
  • 已完成116次抄底机会，绝对胜率为84.48%。

四、策略建议

• 建议结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标进行择时买入。
• 对于破发幅度超过15%的定增案例，应重点关注其潜在的抄底机会。
• 倒挂发行股票池中的个股表现相对较好，但需注意其解禁时点及市场波动。

定增策略与股票池详情

1. 倒挂发行定增股票池

• 本周无新增倒挂发行案例。
• 本周无解禁案例。
• 当前倒挂发行股票池中30个案例，其中16个仍未回到增发价。
• 本周涨幅前三为同力水泥、凯迪生态、兆驰股份，平均涨跌幅为6.02%，相对于中证500的平均超额收益为6.13%。

2. 破发定增机会提示

• 破发幅度超过15%的案例有29个，最大破发幅度为36.01%。
• 破发案例中，宁波港、津膜科技、中天城投、恒泰艾普、乐视网等表现较差，需关注其是否具备抄底价值。

3. 待发定增底价倒挂策略

• 本周无买入或卖出操作，持仓为5只股票。
• 本周累计收益率为-1.38%，相对于中证500的超额收益率为-1.29%。
• 持仓股票包括：上海电气、蓝色光标、皖能电力、宏大爆破、华灿光电。

风险提示

• 报告中所使用的模型和假设仅反映主要矛盾和矛盾的主要方面，不能完全准确刻画现实环境。
• 投资者应认识到，报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。
• 本报告可能存在利益冲突，投资者应自行评估风险。

分析师信息

• 叶涛：首席分析师，上海交通大学管理学硕士，具有丰富的金融工程研究经验。
• 欧阳廷婷：研究助理，上海交通大学信息工程硕士。
• 赵月涓：研究助理，同济大学应用数学硕士。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制。
• 报告基于合法取得的信息，但对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中提及的公司可能持有相关证券头寸，存在利益冲突风险。