20161120-招商证券-定向增发专题周报2016年第47周_11页_713kb

数量化投资周报总结（2016年第47周）

核心内容

本报告为招商证券研究发展中心发布的《定向增发专题周报2016年第47周》，主要分析了2016年11月20日当周定向增发的实施与解禁情况，以及相关的投资策略表现。报告还涉及多个定增策略和股票池的表现，并提供了投资建议和风险提示。

主要观点

• 定增总体情况：

  • 本周新增1个董事会预案，5个股东大会通过预案，10个发审委通过预案，6个证监会批准预案。
  • 本周实施的定增项目中，4个为折价发行，平均折价率为29.74%。
  • 本周解禁的定增项目有14个，最高收益率为280.32%，最低收益率为-20.57%，平均收益率为86.42%。

• 定增策略表现：

  • 倒挂发行定增策略：

    • 本周新增3个倒挂发行案例，分别为东方网力、兆驰股份、北新建材。
    • 当前倒挂发行股票池共30个案例，其中16个仍未回到增发价。
    • 本周涨幅前三的个股为生物股份、同力水泥、中材国际，平均涨跌幅为5.70%，相对于中证500的平均超额收益为5.42%。
    • 建议投资者结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标进行择时买入。

  • 破发定增机会：

    • 截至最新交易日，破发幅度超过15%的定增案例有22个，最大破发幅度为34.41%。
    • 破发案例包括宁波港、中天城投、招商蛇口等，其中部分案例折价率较高，可能为抄底提供机会。

  • 待发定增底价倒挂策略：

    • 本周无买入或卖出操作，持仓7只股票。
    • 本周累计收益率为0.63%，相对于中证500的超额收益率为0.34%。
    • 自2013年1月1日以来，累计收益率为280.84%，最大回撤为39.10%，相对于中证500的累计超额收益率为162.87%，超额收益最大回撤为13.72%。
    • 已完成114次抄底机会，绝对胜率为84.21%。

关键信息

一、定增项目进度

二、本周实施的定增项目

三、本周解禁的定增项目

四、下周即将解禁的定增项目

五、待发定增底价倒挂策略

六、投资建议

• 投资者可关注定增项目的解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标，择时买入。
• 对于破发幅度超过15%的定增案例，可考虑抄底机会，但需注意风险。

七、风险提示

• 本报告中的模型和结论基于假设，可能无法准确反映现实情况。
• 投资者应自行判断，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 招商证券可能持有报告中提及的公司股票或提供相关服务，存在利益冲突。

八、分析师信息

• 叶涛：首席分析师，上海交通大学管理学硕士，有丰富的金融工程研究经验。
• 欧阳廷婷：研究助理，上海交通大学信息工程硕士。
• 赵月涓：研究助理，同济大学应用数学硕士。

九、投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数