银行业月度跟踪：部分城农商行表现较好，业绩与分红率主导-240408-中泰证券-17页_2mb

银行月度跟踪报告总结

1. 市场表现

本月银行板块整体下跌0.2%，相比沪深300指数的0.6%涨幅，超额收益为-0.8%。估值方面，国有行PB为0.58，股份行0.52，城商行0.60，农商行0.55，环比轻微变化。个股中，A股上涨主要由城农商行及高分红银行驱动，例如北京银行月涨幅92.7%，江苏银行30.0%。H股同样表现较好，大新银行集团累计涨12.3%。外资持仓方面，增持杭州银行等，减持常熟银行等。

2. 重点政策

两会推动赤字率3%及1万亿元特别国债发行，促进设备更新。货币政策方面，央行留有降准空间，并加强工具箱。资本市场政策包括发行上市规则完善，金融监管强化，消金公司管理办法出台，要求注册资本10亿、股东持股比例提升。

3. 上市银行公告

本月21家银行发布2023年报，全年营收同比下降3.8%，净利润增长11%。业绩亮点在于其他非息收入低基数效应支撑和息差环比下降9bp。人事变动包括建设银行、华夏银行和长沙银行高管调整；股东变化涉及兴业银行和杭州市财开投资集团股权转让。

4. 资金价格跟踪

国债收益率下降，十年期降至2.29%，期限利差上升2bp。银票转贴现利率上升15bp，同业存单存量成本整体下降。资金价格显示市场宽松倾向，但银行负债端成本稳定。

5. 信用风险跟踪

本月信用债违约数量和金额增加，如13家企业违约涉及2.2853亿元余额。地产公司如恒大、碧桂园未来兑付压力大。城投风险上升，涉及多家公司违规或评级下调，市场违约事件频发。

6. 投资建议

推荐城农商行（如江苏银行、常熟银行、瑞丰银行），因其基本面确定性和分红优势；大型银行（如农业银行、工商银行）适合弱复苏环境；核心资产如宁波银行、招商银行、平安银行，受益于经济预期改善。风险提示包括经济下滑、数据不及时。