20230602-美尔雅期货-钢矿月度报告_宏观预期扰动_钢价低位震荡较大_33页_1mb

钢材部分核心观点

1. 价格走势：6月钢价弱势震荡，但下跌流畅性减弱，尤其月末受宏观预期提振出现低位震荡，但现货成交依然疲软。
2. 供给端：铁水产量回升至240+水平，但利润空间受限于原料价格下跌和成材领跌，钢厂复产节奏受制。
3. 需求端：地产和基建投资数据疲软，制造业终端需求趋于尾声，成交活跃度低，预计进入供需双弱格局。
4. 库存与利润：螺纹社库去化放缓，板材累库明显；钢厂利润继续收窄，原料端让利为主，但成材价格承压加剧。
5. 基差与价差：基差震荡下行，10-1反套机会增多，卷螺价差仍有季节性走扩空间。

铁矿石部分核心观点

1. 价格与需求：铁矿价格先跌后反弹，核心驱动力为高炉铁水产量支撑，钢厂高库存或进一步分流进口矿需求。
2. 发运与库存：澳矿发运稳健，巴西表现不及预期；港口库存缓慢累库，疏港回落待观察。
3. 价差机会：铁矿正套操作仍具性价比，期现结构偏强，但长期供需矛盾虽未缓解，短期反弹势头显著。

综合建议

• 单边反弹继续加空，关注政策落地节奏。
• 铁矿可尝试正套头寸，10-1价差平仓机会逐步显现。
• 卷螺价差、焦矿比存在交易机会。