20240901-东海期货-甲醇9月月度投资策略_旺季需求支撑_价格企稳或有反弹_8页_578kb

甲醇9月月度投资策略总结

根据东海期货的研究报告，8月甲醇市场供需同步增长，但库存累积仍处于中性偏高水平。供应方面，8月国内甲醇整体开工负荷达70.96%，较上月提升显著，9月有继续上行的预期。新产能投放有限，预估2024年年新增产能约270万吨，但实际投产推迟，产能增长压力有所缓解。

需求方面，8月MTO/MTP装置开工率大幅提升，传统下游在7月处于淡季，开工下行明显，但9月进入旺季后预计整体需求将回归增长。目前甲醇价格已受到供应增长、进口压力及成本支撑的综合影响，短期走势趋于稳定，但下行驱动有限。

进口方面，8月甲醇进口量大幅提升，但环比有所回落，预计8-9月月均进口量在125万吨左右。随着国外供应可能减少，进口压力略有缓解，沿海库存高位的缓解预期增强。

成本方面，煤炭价格在8月小幅走弱，尤以内蒙乌海动力煤价格下降明显，进一步压缩甲醇煤制成本，成本支撑强度减弱。

总体来看，基本面最差时期已过，供需进入相对稳定区间。预计9月若下游旺季需求恢复并配合进口变化，市场可能进入去库周期，价格有望反弹。操作建议为增持看涨期权，考虑在2501合约择机短多操作。

风险提示方面，需关注进口变化、MTO装置开工情况、宏观环境和原油价格波动以及政策调整等潜在因素。