20250303-东海期货-甲醇3月月度投资策略_供应高位_价格承压_9页_582kb

甲醇3月月度投资策略总结

1. 市场现状

甲醇2505合约2月呈现震荡偏弱走势，受春节假期影响，需求疲软，库存上升导致价格承压。节后虽有需求恢复的预期，但因港口MTO装置停车、国产供应保持高位及去库不及预期，价格短暂回调。

2. 供应分析

• 国产供应高位：3月检修产能有限，重启装置产能约600万吨，产量仍充足。
• 进口维持低位：2月进口预估60万吨，3月进口量预计维持在55-60万吨，4月后可能回归。

3. 需求分析

• MTO及传统需求提升：“金三银四”背景下，3月传统下游需求有望继续抬升，MTO装置重启预期存在。
• 库存变动：节后需求快速回升，内地库存压力较小，港口库存降幅明显。

4. 成本与利润

• 煤制甲醇利润持续扩大，煤炭价格下跌进一步推高利润。
• 利润高位可能促使长期停车装置重启，增加供应不确定性。

5. 价格展望

• 短期：基本面边际改善，对MA2505合约有一定支撑，预计震荡修复。
• 长期：进口回归及新增供应可能加大压力，需警惕4月后价格下行风险。

6. 操作建议

• 策略：谨慎观望，关注反弹后做空机会。
• 风险提示：MTO开工率、进口变化、内地库存波动，以及宏观、原油、政策等相关风险。

此总结综合分析供应、需求、成本及价格预期，未形成强势驱动，建议投资者密切关注基本面及宏观风险变化。