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通信行业总结：电信光缆集采落地，行业景气向上

核心内容

中国电信集团于2022年1月28日公布了室外光缆（2021年）集采结果，采购规模为4300万芯公里。此次集采价格持续上涨，反映出光纤光缆行业供需结构的改善，行业景气度提升。同时，头部企业中标份额靠前，中标价格较高，显示出行业竞争趋于理性，有利于头部厂商发展。

主要观点

• 光缆价格上涨：本次集采中标平均不含税价格约为72.4元/芯公里，比中国移动的64.9元/芯公里高出约12%，表明行业整体景气度有所提升。
• 行业供需改善：此前价格下降导致部分光棒产能收缩或退出，而随着5G、云计算、物联网和AI等技术的快速发展，光纤需求将快速增长，供需格局有望持续改善。
• 基础设施建设先行：刘鹤副总理和工信部前部长苗圩均指出，应适度超前进行基础设施建设，光纤光缆作为通信基建的重要部分，未来需求将持续回暖。
• 投资建议：重点推荐中天科技和亨通光电，建议关注长飞光纤等龙头企业。

关键信息

招标概况

• 采购内容：室外光缆产品，包括GYTA、GYTS、GYDTA、GYDXTW等类型。
• 参与企业：共34家投标人参与投标。
• 中标企业：中天、亨通、长飞、富通、烽火等20家厂商中标。
• 中标份额排名：前五依次为中天、亨通、长飞、富通、烽火。
• 中标价格：前五家中标企业价格较高，反映行业竞争趋于理性。

供需分析

• 供给端：上一轮光棒新增产能接近尾声，价格下降导致部分中小产能退出。
• 需求端：5G、云计算、物联网和AI等技术推动流量高增长，未来光纤需求有望持续上升。

投资数据

风险提示

• 疫情不确定风险
• 原材料涨价风险
• 运营商资本开支低于预期
• 行业竞争超预期

行业评级

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