食品饮料行业深度报告-24Q2基金食品饮料持仓分析-板块大幅降仓-低配区间筹码改善-东吴证券_12页_782kb

报告摘要

食品饮料行业深度报告总结

核心内容

2024年第二季度，食品饮料行业在主动权益基金中的持仓比例大幅回落，整体处于2018年以来的新低。基金持仓比例从23Q2的12.20%下降至24Q2的8.64%，超配比例也从6.26%降至3.38%。行业整体持仓下降的原因包括宏观层面的经济复苏波动、行业销售淡季以及资金更倾向于配置红利及外需相关标的。

主要观点

板块整体减配：食品饮料板块整体持仓比例大幅下降，主要消费基金和其余主动基金均出现减配趋势。
子板块全面降仓：白酒、啤酒、饮料乳品、食品加工、休闲食品、调味发酵品、预调酒等子板块持仓比例均出现下降，其中白酒持仓比例下降最为显著，从10.58%降至7.53%。
个股持仓波动明显：白酒重仓股普遍减配，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等排名下降，古井贡酒退出前20大。部分绩优股如老白干酒、燕京啤酒、重庆啤酒、蒙牛乳业、安井食品等，因估值低位或业绩改善，出现环比增持。
投资策略建议：2024年食品饮料投资主线为“低估值优质确定性成长+高股息率”，辅线为“经营改善”，关注政策支持和风险偏好变化。白酒板块中长期看好基本面稳健和市场份额提升的标的，同时重视高股息率品种。
乳制品板块关注：乳制品行业面临较大压力，需关注企业抗压能力、资产负债及现金流状况，以及供给调整后可能带来的机会。

关键信息

食品饮料板块持仓：24Q2季末主动基金持仓比例为8.64%，创2018年以来新低。
白酒板块持仓：24Q2季末持仓比例为7.53%，环比下降3.05pct。
主要消费基金持仓：24Q2食品饮料板块持仓比例为41.68%，环比下降10.98pct；白酒板块持仓比例为39.70%，环比下降9.09pct。
个股持仓变化：
- 贵州茅台持仓比例2.63%，环比下降1.11pct；持股数量下降21.6%。
- 五粮液持仓比例1.35%，环比下降0.55pct；持股数量下降18%。
- 泸州老窖持仓比例1.23%，环比下降0.69pct；持股数量下降20.5%。
- 山西汾酒持仓比例0.97%，环比下降0.29pct；持股数量下降14%。
- 老白干酒持仓数量环比增长131.6%。
- 燕京啤酒、重庆啤酒持仓数量环比增长105.8%、142.5%。
- 蒙牛乳业、安井食品因估值低位被加仓。
投资建议：推荐山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、今世缘、老白干酒等个股，同时关注珍酒李渡、伊力特。重视乳制品板块，重点关注伊利股份和蒙牛乳业。
风险提示：
- 信息披露不足，基金持仓数据仅限重仓股，可能与实际持仓存在差异。
- 数据统计存在滞后性，Wind数据更新延迟可能影响分析结果。