20260225-建信期货-豆粕每日报告_5页_416kb

农产品研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，主要围绕豆粕期货合约的行情回顾、行业要闻及市场数据展开分析，旨在为投资者提供市场操作建议与相关信息参考。

研究员信息

• 余兰兰
  电话：021-60635732
  邮箱：yulanlan@cbb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F0301101

• 林贞磊
  电话：021-60635740
  邮箱：linzhenlei@cbb.ccbfutures.co
  期货从业资格号：F3055047

• 王海峰
  电话：021-60635727
  邮箱：wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c
  期货从业资格号：F0230741

• 洪辰亮
  电话：021-60635572
  邮箱：hongchenliang@ccb.ccbfutures
  期货从业资格号：F3076808

• 刘悠然
  电话：021-60635570
  邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03094925

一、行情回顾与操作建议

表1：豆粕合约行情回顾

操作建议

• 外盘情况：节假日期间美豆期货先强后弱，波动不大，主力接近1150美分。
• 关税影响：特朗普曾表示中国将额外采购800万吨美豆，但后续关税政策变动可能影响市场预期。
• 巴西大豆收获：巴西大豆正大规模收获，中国采购可能偏向南美。
• 天气因素：阿根廷主产区降雨改善，大豆单产前景稳定。
• 国内表现：节后国内豆粕市场震荡，受油粕跷跷板效应影响，表现不如植物油。
• 关注重点：未来需关注进口大豆拍卖情况及中美贸易采购消息，内盘阶段性压力或大于外盘，以区间震荡对待。

二、行业要闻

• USDA年度展望论坛：

  • 2026年美国大豆种植面积预计增加380万英亩至8500万英亩。
  • 大豆产量预计达44.5亿蒲，同比增长4.4%。
  • 总需求预计增加2.07亿蒲至44.64亿蒲。
  • 出口需求增加1.25亿蒲至17亿蒲，压榨需求增加8500万蒲至26.55亿蒲。
  • 期末库存基本持平于3.55亿蒲。
  • 首席经济学家警告生产成本维持高位，将挤压种植利润空间。

• 特朗普访华：

  • 美国总统特朗普将于3月31日至4月2日访问中国，与中方领导人会晤。
  • 此次会晤是自去年10月韩国会晤后首次面对面会谈，双方曾达成贸易休战协议。

• 阿根廷大豆作物情况：

  • 截至2月18日当周，阿根廷农业区中部和北部出现降雨，改善了大豆作物水分状况。
  • 大豆作物评级正常至良好比例为75%，高于一周前的68%和去年同期的68%。
  • 水分条件适宜到最佳比例为66%，高于一周前的56%和去年同期的70%。
  • 评级差劣率为25%，低于一周前的32%和去年同期的32%。

三、数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
  数据来源：Wind，建信期货研究发展部

• 图2：豆粕05合约基差（元/吨）
  数据来源：Wind，建信期货研究发展部

• 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
  数据来源：Wind，建信期货研究发展部

• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
  数据来源：Wind，建信期货研究发展部

• 图5：美元兑人民币中间价
  数据来源：Wind，建信期货研究发展部

• 图6：美元兑雷亚尔汇率
  数据来源：Wind，建信期货研究发展部

免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，建信期货不对此报告内容导致的任何损失负责。
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