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植物油与豆粕市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦撰写，内容涵盖植物油（豆油、棕榈油、菜籽油）及豆粕、菜粕的市场行情、重要资讯、市场逻辑与交易策略。报告指出，节后市场整体呈现上涨态势，但不同品种走势存在差异，主要受国际油价、美豆出口预期、生物燃料政策、巴西丰产压力及国内库存变化等因素影响。

主要观点

1. 植物油板块整体上涨

• 豆油：主力合约Y2605报收8140元/吨，上涨1.07%；次主力Y2609报收8070元/吨，上涨1.08%。豆油库存持续下降，若无储备大豆拍卖，市场或维持偏强格局。
• 棕榈油：主力合约P2605报收8824元/吨，上涨1.45%；次主力P2609报收8814元/吨，上涨1.36%。马来西亚棕榈油出口数据环比下降，但受国际原油和美豆油上涨带动，短期偏强。后续进入季节性产量恢复期，可能对价格形成压力。
• 菜籽油：次主力合约012605报收9200元/吨，上涨1.79%；主力合约012609报收9171元/吨，上涨1.79%。国内菜油库存下降，但受美国生柴政策和关税政策不确定性影响，涨幅受限。

2. 豆粕与菜粕震荡运行

• 豆粕：主力合约M2605报收2781元/吨，下跌0.68%；次主力M2609报收2890元/吨，下跌0.55%。国内豆粕库存小幅下降，但巴西丰产压力及陈豆拍卖预期压制上涨空间。
• 菜粕：主力合约RM2605报收2290元/吨，下跌0.82%；次主力RM2609报收2342元/吨，下跌0.26%。菜粕现货价格随盘波动，基差窄幅震荡。

关键信息汇总

植物油市场

豆粕与菜粕市场

市场逻辑分析

国际因素

• 美伊局势：伊朗准备与美国达成协议，国际原油价格偏强，带动豆油和棕榈油上涨。
• 美国生柴政策：预计2026年生物基柴油用量维持在52亿至56亿加仑之间，政策利多，支撑豆油上涨。
• 巴西丰产预期：巴西大豆产量上调，对豆粕形成压力，导致豆粕价格承压回落。
• 印度采购：印度锁定大量南美豆油采购，支撑豆油需求。

国内因素

• 豆油库存：国内豆油库存下降，若无储备大豆拍卖，供应偏紧，支撑价格上涨。
• 棕榈油库存：棕榈油库存小幅增加，但出口数据不佳，短期偏强。
• 菜油库存：菜油库存下降，但供应增加，涨幅受限。
• 豆粕库存：豆粕库存小幅下降，但巴西丰产和陈豆拍卖预期压制上涨空间。
• 菜粕库存：菜粕库存稳定，但终端需求有限，价格震荡运行。

交易策略建议

植物油

• 多单持有：油脂已有多单继续持有，新单在回调中少量吸纳。
• 压力与支撑位：
  • Y2605：压力位8560，支撑位7400
  • Y2609：压力位8692，支撑位7370
  • P2605：压力位9418，支撑位7940
  • P2609：压力位9696，支撑位7880
  • 012605：压力位9544，支撑位8250
  • 012609：压力位9400，支撑位8400

豆粕与菜粕

• 多单离场，空单少量介入：双粕中期维持窄幅振荡格局，节后兑现后期利空。
• 压力与支撑位：
  • M2605：压力位2858，支撑位2660
  • M2607：压力位2840，支撑位2559
  • M2509：压力位2920，支撑位2717
  • RM2605：压力位2444，支撑位2220
  • RM2607：压力位2429，支撑位2200
  • RM2609：压力位2448，支撑位2274

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者应自行判断市场风险，格林大华期货有限公司不对因此产生的损失承担责任。