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油厂开机缓慢恢复，豆粕维持震荡运行

核心内容概述

本报告分析了近期豆粕与玉米市场的价格走势、供需变化及市场风险因素。豆粕市场整体维持震荡运行，受国内外供需变化及政策影响，而玉米市场则因节后需求回升及天气因素影响，价格略有上涨。市场分析部分强调了美国和巴西的供需动态、国内运输与天气影响，以及相关政策风险。

豆粕市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：豆粕2605合约昨日收盘2781元/吨，较前日下跌19元/吨，跌幅0.68%。
• 现货价格：
  • 天津地区：3170元/吨，基差M05 +389，较前日基差上涨19。
  • 江苏地区：3050元/吨，基差M05 +269，较前日基差下降1。
  • 广东地区：3050元/吨，基差M05 +269，较前日基差上涨9。
• 市场动态：
  • 美国大豆出口检验量低于市场预期，但出口销售净增显著，显示需求强劲。
  • 美国农业部展望论坛预计新季大豆种植面积增加，可能影响未来供应。
  • 巴西大豆收割进度低于去年同期，但新季丰产预期仍对国内供应构成压力。
  • 国内油厂开机缓慢，提货量与库存情况显示市场供需仍存在不确定性。

市场分析

• 美国大豆市场受关税政策影响，价格有所回落，需持续关注政策变化。
• 巴西大豆收割速度放缓，但新季丰产格局未变，预计未来到港量仍将对国内市场形成供应压力。
• 国内节后降雪天气可能影响运输，进一步加剧供需矛盾。
• 整体来看，豆粕市场维持震荡态势，价格波动较小，但基本面存在不确定性。

策略建议

• 策略：中性
• 风险提示：关税政策变化

玉米市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：
  • 玉米2605合约昨日收盘2332元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.52%。
  • 玉米淀粉2605合约收盘2663元/吨，较前日上涨25元/吨，涨幅0.95%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，基差C05 +18，较前日基差下降7。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，基差CS05 -33，较前日基差下降25。
• 市场动态：
  • 巴西玉米收割进度加快，但低于去年同期。
  • 巴西玉米出口量显著上升，显示出口需求增强。
  • 美国玉米出口检验量高于市场预期，出口销售净增显示需求稳健。
  • 节后气温回升，粮农及贸易商开始走货销售，预计对市场形成支撑。

市场分析

• 供应端：节后走货销售预期增强，但部分地区可能因降雪天气影响运输。
• 需求端：深加工及饲料企业存在补库需求，节后复工对玉米价格形成支撑。
• 风险提示：需关注谷物拍卖情况及天气对运输的影响。

策略建议

• 策略：中性
• 风险提示：谷物拍卖情况

关键图表与数据

• 图1至图44展示了豆粕与玉米相关期货及现货价格、基差、库存、成交量、提货量等数据。
• 图表信息来源为钢联数据与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证信息的持续更新与准确性。

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