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投资咨询中心今日早评总结

核心内容概述

2025年6月4日，投资咨询中心对多个期货品种进行了市场分析与预测，涵盖黄金、橡胶、焦炭、铁矿石、螺纹钢、白银、原油、PTA、国债、生猪、大豆、棕榈油、甲醇、纯碱、烧碱等。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种因避险情绪或政策影响出现上涨，但多数品种面临供需矛盾、成本支撑减弱或预期疲软，建议观望或短线操作。

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主要观点与关键信息

1. 黄金

• 政策影响：特朗普宣布提高进口钢铁和铝关税，避险情绪升温。
• 市场反应：黄金短期偏多，但美元指数反弹有所抵消。
• 中期展望：黄金中期高位震荡，关注关税政策是否进一步激化。

2. 橡胶

• 原料价格：泰国胶水价格大跌，国内原料价格持续走低。
• 供需情况：6月泰国将开割，供应预期增加；国内轮胎企业需求偏弱。
• 操作建议：橡胶市场震荡偏弱，建议谨慎对待。

3. 焦炭

• 盈利情况：全国平均吨焦盈利为-39元/吨，部分企业仍盈利。
• 供需分析：焦炭二轮提降落地，需求支撑减弱；焦企库存由降转增。
• 市场判断：焦炭价格易跌难涨，短期震荡运行。

4. 铁矿石

• 到港数据：中国47港铁矿石到港量环比增加。
• 市场趋势：主力期价震荡下行，供应压力偏大。
• 操作建议：关注成材表现，铁矿石中期震荡偏弱。

5. 螺纹钢

• 价格变动：唐山普方坯出厂价下跌，钢厂下调螺纹钢价格。
• 市场背景：外部环境复杂，铁水产量下滑，钢市供需双弱。
• 操作建议：短期钢价震荡，市场信心不足。

6. 白银

• 就业数据：美国4月职位空缺增加，强化美联储对就业市场的判断。
• 市场逻辑：白银基本面偏空，被动跟随黄金上涨。
• 操作建议：中期宽幅震荡，关注白银与黄金是否背离。

7. 原油

• 地缘因素：乌克兰袭击克里米亚大桥，美伊核协议陷入僵局。
• 供需分析：OPEC+增产可能加剧全球供应过剩，对油价形成下行压力。
• 操作建议：短期短线参与，长期需关注OPEC+增产落实情况。

8. PTA

• 成本与库存：PTA现金流成本低于现货价格，库存小幅下降。
• 供需预期：6月下旬检修装置重启，下游聚酯减产预期增强。
• 操作建议：短期震荡，关注原油走势，可尝试短多入场。

9. 国债

• 经济数据：财新制造业PMI降至临界点以下，显示经济下行压力。
• 市场逻辑：避险情绪增加，利多债市；但股债跷跷板效应明显。
• 操作建议：中期宽幅震荡略偏多，关注美联储降息预期。

10. 生猪

• 价格走势：全国生猪价格偏弱调整，端午节后需求疲软。
• 操作建议：09-01合约反套或低多01合约；建议养殖户择机套期保值。

11. 大豆

• 库存变化：进口大豆港口库存环比增加，市场以零星走货为主。
• 供需分析：国产大豆价格稳定，供需双减趋势明显。
• 操作建议：短期窄幅波动，关注拍卖政策和天气变化。

12. 棕榈油

• 库存数据：三大油脂库存总量增加，涨幅明显。
• 供应与需求：马来西亚棕榈油产量增加，出口强劲；下游刚需采购，走货缓慢。
• 操作建议：短期区间震荡，维持高抛低吸策略。

13. 甲醇

• 价格与库存：江苏太仓甲醇市场价上涨，港口库存继续累库。
• 供需情况：国内甲醇开工高位，下游需求较稳。
• 操作建议：短期震荡运行，上方压力2275一线，建议观望或反弹做空。

14. 纯碱

• 价格与库存：纯碱价格缓慢下降，厂家库存下降。
• 供需分析：浮法玻璃开工稳定，但下游采购谨慎。
• 操作建议：短期震荡，上方压力1235一线，建议观望或反弹做空。

15. 烧碱

• 价格与库存：山东液碱价格稳定，库存下降。
• 供需情况：烧碱装置开工高位，下游刚性需求为主。
• 操作建议：短期震荡，上方压力2400一线，建议观望。

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