20241021-中原期货-铁合金周报_宏观转弱回归产业逻辑_合金再次走低_22页_1mb

铁合金周报分析总结（20241021）

总体情况

报告指出，受宏观环境转弱及商品整体回调影响，铁合金品种近期走势承压。

硅铁品种分析

1. 供需概况：

   • 供应：产量周度与月度基数相比均呈现增长，厂家利润尚可，供应预计维持高位。
   • 需求：消费量环比增长，但与去年同期相比大幅下滑。成材产量回升对硅铁有边际提振，但效果有限。
   • 库存：企业库存有所下降，钢厂库存天数处于历史高位，显示出较高的库存水平。仓单数量环比、同比均有显著减少。
   • 成本：受兰炭及宁夏电价下调影响，硅铁成本支撑减弱。

2. 基本面总结：

   • 第四季度硅铁供应韧性预计强于需求，叠加宏观预期转弱和钢材市场表现不佳，硅铁整体基本面偏弱。
   • 综合分析建议产业客户关注价格反弹机会进行套期保值。

3. 价格与策略：

   • 近期01合约建议关注6100-6800区间震荡偏弱的走势。
   • 倒挂的硅铁-锰硅价差（0-300元/吨区间）下，可考虑逢高开仓进行正向套利操作。

4. 风险提示：

   • 需求实现不及预期。
   • 突然出现的供应减产超预期情况。

锰硅品种分析

1. 供需概况：

   • 供应：产量虽环比增长，但同比大幅下滑。内蒙和宁夏地区复产是主要驱动。
   • 需求：消费量环比增长幅度较小，基本面偏弱。
   • 库存：环节性累库放缓。
   • 成本：外矿港口库存持续累库，价格持续回落，锰硅成本显著下降，多数厂家仍处于亏损状态。
   • 基差：01合约维持贴水状态。

2. 基本面总结：

   • 锰矿库存高企、价格下跌压力，使得硅锰成本持续下滑，基本面相对硅铁更为疲软。
   • 推荐继续利用价格反弹机会进行套期保值（保值思路）。

3. 价格与策略：

   • 价格重心下移，关注在6500附近的压力位。
   • 可关注价差套利机会（01硅铁-锰硅价差0-300元/吨），价差收窄至100元/吨以下时存在正向套利空间。

4. 风险提示：

   • 需密切关注澳矿及非主流矿发运动态。
   • 北方企业减产力度。
   • 港口库存变化情况。

💎 分析结论：周初宏观情绪转弱带动整体市场气氛降温，合金品种遭受抛压。硅铁短期供需两好但矛盾尚未充分显现，预计维持震荡偏弱趋势；锰硅基本面显弱势，成本支撑不强，或可能引领价格下行或反弹。建议市场参与者近期关注宏观数据变化与库存情绪动向，灵活运用套保策略管理价格波动风险。