20241021-大越期货-纯碱早报_19页_1mb

纯碱市场分析总结（2024年10月21日）

一、基本面

纯碱基本面偏弱，主要利空因素包括：供给端产能大幅扩张，产量维持高位；需求端浮法玻璃与光伏玻璃日熔量持续下降；库存激增，创同期历史新高。

二、基差与盘面

短期基差为50元/吨，期货贴水现货行情；盘面价格位于20日线下方，短期震荡偏弱运行。

三、成本支撑

纯碱价格跌破氨碱与联碱法生产成本，价格下探强化成本支撑逻辑，利多市场。

四、宏观因素

近期宏观利好政策密集出台，但市场对其效果存疑；主力持仓呈现净空头，进一步强化看空情绪。

五、利多与利空因素

• 利多：宏观政策利好预期升温；价格跌破生产成本，成本支撑增强。
• 利空：产能持续扩张致供给过剩；终端需求持续走弱，库存压力巨大。

六、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：纯碱供给高位叠加需求疲软导致库存累积，短期震荡运行，市场预期政策面缓和对价格形成宽幅区间。
• 风险点：光伏玻璃冷修不及预期；行业装置检修量不足。

七、总结展望

短期内纯碱市场预计维持震荡偏弱运行，基本面趋弱以及高库存修复仍需时间，宏观提振空间有限，投资者需谨慎。