20180107-国金证券-电力设备与新能源行业研究_电力设备与新能源行业研究_光伏_电改_智能汽车多项政策开年连续落地_5页_628kb

能源与环境研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为电力设备与新能源行业周报，发布于2018年，对光伏、风电、新能源汽车及电力设备等细分领域进行了深入分析，并给出了投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 市场数据：市场优化平均市盈率为18.98，国金电力设备与新能源指数为4786.14，较沪深300指数（4138.75）和上证指数（3391.75）等其他指数表现更优。
• 政策导向：多项政策在2018年初连续落地，包括光伏扶贫、领跑者、分布式市场化交易等，为新能源发电行业需求释放提供了保障。

光伏行业

• 政策支持：能源局三连发政策，包括村级扶贫电站审核、领跑者奖惩机制、分布式市场化交易补充通知，均指向光伏需求的稳定释放和产业环境的优化。
• 发展趋势：光伏高景气延续，推荐低估值制造、分布式运营、高景气辅材三条主线。
• 重点推荐：纯正光伏玻璃龙头信义光能、双面组件先发企业林洋能源，同时关注高效化诉求推动的双面组件渗透率提升带来的机会。

风电行业

• 装机增长：在低基数背景下，风电装机有望实现年度同比高增长，弃风率持续改善。
• 关注点：需等待数据验证，目前未给出明确的推荐意见。

新能源汽车

• 政策方向：发改委就《智能汽车创新发展战略》征求意见，确立智能汽车为国家战略方向，推动无人驾驶、车联网、新能源汽车发展。
• 行业影响：政策可能带来财税优惠、基础设施完善等红利，有利于智能汽车产业整合发展。
• 市场动态：特斯拉Q4交付Model 3仅1550辆，低于预期，产能目标再次推迟，对行业信心构成一定压力。

电力设备

• 电改进展：发改委正式出台输配电价改革“两办法一意见”，标志着输配电价体系框架更加清晰，电价结构更合理，有利于电力市场交易活跃。
• 定价机制：区分区域电网功能，采用电量电费和容量电费机制，不同电网类型有不同定价方法，体现灵活性与合理性。

关键信息

政策落地

• 光伏政策：2018年光伏扶贫、领跑者、分布式市场化交易政策连续发布，为行业提供稳定发展环境。
• 电改政策：输配电价改革全面完成，涵盖区域电网、跨省跨区工程、地方电网及增量配网。

产业链机会

• 光伏：推荐低估值制造、分布式运营、高景气辅材，关注双面组件和光伏玻璃。
• 新能源车：关注智能汽车战略相关细分产业链，如无人驾驶、车联网。
• 电力设备：推荐配网一次和二次龙头、低估值电力装备核心资产，以及受益工控行业复苏的细分领域龙头。

风险提示

• 政策风险：政策落地结果或执行效果可能低于预期。
• 市场风险：特斯拉Model 3产销量继续不达预期，可能影响行业估值和投资情绪。

推荐组合

• 重点推荐：隆基股份、林洋能源、信义光能、正泰电器、良信电器、中环股份、通威股份、阳光电源。
• 关注标的：金风科技、天顺风能、杉杉股份、璞泰来、大洋电机、许继电气。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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