> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属衍生品日报总结 ## 一、核心内容概览 本报告为2026年3月25日的贵金属衍生品市场分析，涵盖金银及铂钯两大板块。报告由银河期货研究所副所长车红云及研究员王露晨、袁正联合撰写，提供了市场回顾、重要资讯、逻辑分析及交易策略等内容，旨在为投资者提供市场参考。 --- ## 二、市场回顾 ### 金银市场 - **伦敦金**：交投于4550美元附近。 - **伦敦银**：交投于73美元附近。 - **沪金**：主力合约收于1013.96元/克，涨幅3.55%，日增仓1263手至29.4万手。 - **沪银**：主力合约收于18111元/千克，涨幅7.05%，日增仓1796手至44.37万手。 ### 铂钯市场 - **伦敦铂**：交投于1959.55美元附近。 - **伦敦钯**：交投于1464.22美元附近。 - **沪铂**：主力合约收涨5.63%，交投于505.85元/克。 - **沪钯**：主力合约收涨5.07%，交投于368.55元/克。 --- ## 三、重要资讯 ### 地缘冲突 - 美国有意停火一个月与伊朗进行15点协议谈判，若达成协议，伊朗可能获得全面解除国际制裁。 - 美媒称美伊或最快周四开启高级别和谈，但尚未收到德黑兰的明确回应。 - 美国继续推进向中东部署第82空降师部队。 ### 美联储观点 - 古尔斯比强调需看到通胀进展才可能预期利率下降。 - 巴尔支持美联储维持利率不变的决定，认为中东局势带来额外风险。 - 油价上涨可能对中低收入家庭造成不利影响。 ### 美联储观察 - 美联储4月加息25个基点的概率为9.3%，维持利率不变的概率为90.7%。 - 美联储到6月累计加息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为80.2%。 --- ## 四、逻辑分析 ### 金银板块 - 中东局势缓和带动市场风险情绪回暖，金银资产显著反弹。 - 虽然金银价格上行，但需警惕能源价格上涨对流动性收紧和降息预期的压制。 - 若金银能站稳120日均线，可考虑转为区间震荡思路。 ### 铂钯板块 - 市场对冲突持续性的博弈导致能化市场剧烈波动，铂钯走势呈现逆向运行。 - 铂金基本面支撑较强，短期偏多；钯金需求增长有限，已进入过剩格局，未来更多依赖宏观环境。 - 建议近期铂钯板块观望，避免单边头寸。 --- ## 五、交易策略 ### 金银交易策略 1. **单边**：若沪金、沪银能站回120日均线，考虑转为区间震荡思路。 2. **套利**：观望。 3. **期权**：观望。 ### 铂钯交易策略 1. **单边**：近期能化市场震荡，建议铂钯暂时观望。 2. **套利**：价差空间波动较大，择机低位多铂空钯。 3. **期权**：当前到期日过长，时间价值过高，观望。 --- ## 六、数据参考 ### 金银数据参考 1. **美元指数与贵金属走势**：图表显示美元与金银走势存在联动性。 2. **实际收益率与贵金属走势**：图表反映实际收益率对金银价格的影响。 3. **内外盘期货走势**：内外盘黄金与白银价格走势存在差异。 4. **期现走势**：黄金与白银期现价差变化显著。 5. **内外价差**：图表显示内外盘黄金与白银价差波动。 6. **ETF持仓**：SPDR黄金ETF与SLV白银ETF持仓数据提供市场资金流向参考。 7. **期货持仓量**：沪金与沪银持仓量变化反映市场热度。 8. **期货库存**：沪金与沪银库存数据反映市场供需情况。 9. **成交量**：沪金与沪银成交量变化反映市场活跃度。 10. **TD数据**：黄金与白银TD递延费及交收量数据提供市场杠杆与交割信息。 ### 铂钯数据参考 1. **美元指数与铂钯走势**：美元与铂钯走势存在联动。 2. **实际收益率与铂钯走势**：图表显示实际收益率对铂钯价格的影响。 3. **内外盘期货走势**：内外盘铂与钯价格走势差异明显。 4. **内外现货套利**：铂金与NYMEX、LPPM套利价差波动。 5. **贵金属比价**：图表显示金银比、铂钯比的变化。 6. **ETF持仓**：铂金与钯金ETF持仓数据反映市场资金动向。 7. **租赁利率**：铂金与钯金租赁利率数据反映市场融资成本。 --- ## 七、免责声明 - 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于研究者独立、客观分析，不涉及任何报酬。 - 报告版权归银河期货所有，未经授权不得传播或修改。 - 投资者应自行判断，不依赖本报告进行决策。 --- ## 八、联系方式 - **银河期货有限公司研究所** - **上海**：021-65789219 - **北京**：010-68569781 - **邮箱**：wangluchen_qh@chinastock.co - **网址**：www.yhqh.com.cn