20260325-银河期货-贵金属衍生品日报_12页_2mb

贵金属衍生品日报总结

一、核心内容概览

本报告为2026年3月25日的贵金属衍生品市场分析，涵盖金银及铂钯两大板块。报告由银河期货研究所副所长车红云及研究员王露晨、袁正联合撰写，提供了市场回顾、重要资讯、逻辑分析及交易策略等内容，旨在为投资者提供市场参考。

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二、市场回顾

金银市场

• 伦敦金：交投于4550美元附近。
• 伦敦银：交投于73美元附近。
• 沪金：主力合约收于1013.96元/克，涨幅3.55%，日增仓1263手至29.4万手。
• 沪银：主力合约收于18111元/千克，涨幅7.05%，日增仓1796手至44.37万手。

铂钯市场

• 伦敦铂：交投于1959.55美元附近。
• 伦敦钯：交投于1464.22美元附近。
• 沪铂：主力合约收涨5.63%，交投于505.85元/克。
• 沪钯：主力合约收涨5.07%，交投于368.55元/克。

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三、重要资讯

地缘冲突

• 美国有意停火一个月与伊朗进行15点协议谈判，若达成协议，伊朗可能获得全面解除国际制裁。
• 美媒称美伊或最快周四开启高级别和谈，但尚未收到德黑兰的明确回应。
• 美国继续推进向中东部署第82空降师部队。

美联储观点

• 古尔斯比强调需看到通胀进展才可能预期利率下降。
• 巴尔支持美联储维持利率不变的决定，认为中东局势带来额外风险。
• 油价上涨可能对中低收入家庭造成不利影响。

美联储观察

• 美联储4月加息25个基点的概率为9.3%，维持利率不变的概率为90.7%。
• 美联储到6月累计加息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为80.2%。

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四、逻辑分析

金银板块

• 中东局势缓和带动市场风险情绪回暖，金银资产显著反弹。
• 虽然金银价格上行，但需警惕能源价格上涨对流动性收紧和降息预期的压制。
• 若金银能站稳120日均线，可考虑转为区间震荡思路。

铂钯板块

• 市场对冲突持续性的博弈导致能化市场剧烈波动，铂钯走势呈现逆向运行。
• 铂金基本面支撑较强，短期偏多；钯金需求增长有限，已进入过剩格局，未来更多依赖宏观环境。
• 建议近期铂钯板块观望，避免单边头寸。

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五、交易策略

金银交易策略

1. 单边：若沪金、沪银能站回120日均线，考虑转为区间震荡思路。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

铂钯交易策略

1. 单边：近期能化市场震荡，建议铂钯暂时观望。
2. 套利：价差空间波动较大，择机低位多铂空钯。
3. 期权：当前到期日过长，时间价值过高，观望。

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六、数据参考

金银数据参考

1. 美元指数与贵金属走势：图表显示美元与金银走势存在联动性。
2. 实际收益率与贵金属走势：图表反映实际收益率对金银价格的影响。
3. 内外盘期货走势：内外盘黄金与白银价格走势存在差异。
4. 期现走势：黄金与白银期现价差变化显著。
5. 内外价差：图表显示内外盘黄金与白银价差波动。
6. ETF持仓：SPDR黄金ETF与SLV白银ETF持仓数据提供市场资金流向参考。
7. 期货持仓量：沪金与沪银持仓量变化反映市场热度。
8. 期货库存：沪金与沪银库存数据反映市场供需情况。
9. 成交量：沪金与沪银成交量变化反映市场活跃度。
10. TD数据：黄金与白银TD递延费及交收量数据提供市场杠杆与交割信息。

铂钯数据参考

1. 美元指数与铂钯走势：美元与铂钯走势存在联动。
2. 实际收益率与铂钯走势：图表显示实际收益率对铂钯价格的影响。
3. 内外盘期货走势：内外盘铂与钯价格走势差异明显。
4. 内外现货套利：铂金与NYMEX、LPPM套利价差波动。
5. 贵金属比价：图表显示金银比、铂钯比的变化。
6. ETF持仓：铂金与钯金ETF持仓数据反映市场资金动向。
7. 租赁利率：铂金与钯金租赁利率数据反映市场融资成本。

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七、免责声明

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于研究者独立、客观分析，不涉及任何报酬。
• 报告版权归银河期货所有，未经授权不得传播或修改。
• 投资者应自行判断，不依赖本报告进行决策。

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八、联系方式

• 银河期货有限公司研究所
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