非银行金融行业周报总结 (2016.8.15-8.19)
核心内容
本周非银行金融行业整体表现良好，多元金融板块涨幅达3.46%，保险板块上涨2.59%。市场整体呈现积极态势，A股成交额大幅上升，市场活跃度增强。深港通的启动成为市场关注的焦点，对券商板块带来利好，推动估值提升。同时，信托行业面临转型压力，但政策支持带来一定机遇。保险板块虽在投资端承压，但政策支持拓宽了融资渠道。
主要观点
券商板块
- 市场表现：深港通启动，吸引增量资金入市，推动券商板块估值提升。
- 业绩情况：25家券商7月单月营业收入157亿元，同比减少39%，环比减少16%；净利润68亿元，同比减少39%，环比减少29%。板块业绩最差时期或已过去。
- 个股推荐：持续推荐广发证券、华泰证券及国金证券。推荐个股包括广发证券、国金证券。
信托板块
- 行业现状：信托业资产规模增速放缓，收益率下降，行业面临转型压力。
- 政策利好：银行理财监管新规加深银信合作，短期利好行业发展。
- 个股推荐：推荐安信信托，因其业绩高增长、增发过会及综合金控平台稳步推进。
保险板块
- 市场表现：板块整体上涨，中国平安涨幅最大，达3.11%。
- 业绩情况：承保端保费收入增长无忧，但投资端收益率下滑，利差收窄，叠加准备金折现率调整，对净利计减效果明显，预计2016业绩承压。
- 政策支持：中国保监会支持保险公司在新三板挂牌，拓宽险企融资渠道。
- 个股推荐：关注基本面较好、位于价值区间的中国平安、中国太保。推荐顺序为：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。
关键信息
市场表现
- 上证综指上涨1.88%，深证成指上涨3.27%，沪深300指数上涨2.15%。
- 本周A股成交额达32482.34亿元，环比增加46.24%。
- 沪深A股周换手率6.20%，环比上升。
板块表现
- 券商：华泰证券涨幅最大，达6.37%。
- 保险：中国平安涨幅最大，达3.11%。
- 信托：经纬纺机涨幅最大，达1.62%。
重点公司数据
| 股票名称 |
股票代码 |
EPS(元) |
PE(X) |
13-16EPS CAGR |
ROE 2015A |
| 国金证券 |
600109 |
0.10 |
131.70 |
63.03% |
17.44% |
| 广发证券 |
000776 |
0.37 |
37.44 |
31.84% |
21.14% |
| 中国平安 |
601318 |
1.78 |
19.39 |
24.68% |
17.10% |
| 中国太保 |
601601 |
1.02 |
25.88 |
20.84% |
14.20% |
估值表（券商、信托）
保险板块估值
保险板块内含价值
监管与政策
证券行业
- 深港通启动：证监会与香港证监会签署《联合公告》，标志着深港通实施准备工作正式启动。
- 券商准备：多家券商已成立深港通业务工作小组，技术准备充分。
- IPO批文：证监会核发13家公司IPO批文，募资总额不超109亿元。
- 公司债券认购：允许券商关联方认购承销的公司债券，设立防火墙。
保险行业
- 保费增长：四大上市险企前7月原保费收入同比增长14.7%。
- 万能险摸底：保监会要求报送万能险业务数据，加强监管。
- 政策表态：保监会主席项俊波强调保险业应坚持“姓保”，不成为单一股东融资平台。
信托行业
- 收益率下降：7月集合信托产品平均收益率为6.59%，首次跌入“6时代”。
- 产品数量变化：收益率在6%以内的产品数量环比大增45%，8%-10%产品数量降幅达51%。
评级标准
- 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
- 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
联系方式
- 分析师：武平平，执业证书编号：S0130516020001。
- 联系方式：
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