20220617-大越期货-聚烯烃早报_17页_689kb
报告摘要
聚烯烃早报总结
核心内容概述
本报告主要分析了LLDPE和PP两种聚烯烃产品的市场基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况，同时结合宏观和原油走势，对今日的行情走势进行了预测。
LLDPE分析
基本面
- 宏观环境：国内5月制造业PMI回升至49.6%，生产指数和新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点，但整体仍低于临界点。
- 成本端：油制利润持续走低，成本支撑较强。
- 供应端：国内PE开工率回升，外盘现货略有回落。
- 需求端：农膜需求处于淡季，其余下游需求平稳。
- 价格表现：乙烯CFR东北亚价格为1011（+0），LLDPE交割品现货价为9025（-50）。
技术面
- 基差：LLDPE主力合约2209基差为273，升贴水比例3.1%，偏多。
- 库存：两油库存78.5万吨（-1.5），中性。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
预期
- 受宏观及原油走势影响，LLDPE今日预计震荡运行，L2209日内操作区间为8650-8850。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：成本支撑较强，需求偏弱但逐渐恢复。
- 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。
PP分析
基本面
- 宏观环境：与LLDPE类似，国内5月制造业PMI回升至49.6%，但整体仍低于临界点。
- 成本端：油制利润持续走低，成本支撑较强。
- 供应端：国内PP开工率回升，外盘现货有所回落，整体供应预计较上周减少。
- 需求端：BOPP膜小幅上行，其余下游需求一般。
- 价格表现：丙烯CFR中国价格为1031（+0），PP交割品现货价为8600（-80）。
技术面
- 基差：PP主力合约2205基差为-19，升贴水比例-0.2%，中性。
- 库存：两油库存78.5万吨（-1.5），中性。
- 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。
预期
- 受宏观及原油走势影响，PP今日预计震荡运行，PP2209日内操作区间为8500-8750。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：成本支撑较强，需求偏弱但逐渐恢复。
- 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。
有利与不利因素
利多因素
- 油制利润持续走低，成本支撑强。
- 外盘美金盘强势。
利空因素
- LLDPE需求仍偏弱。
- PP基差偏弱，下游需求一般。
关键数据汇总
| 项目 | LLDPE | PP |
|---|---|---|
| 现货价格 | 9025（-50） | 8600（-80） |
| 乙烯CFR东北亚 | 1011（+0） | 1031（+0） |
| 基差 | 273（+88） | -19（+16） |
| 两油库存 | 78.5万吨（-1.5） | 78.5万吨（-1.5） |
| 毛利 | 无明确数据 | 各生产路线毛利数据见图 |
| 进口利润 | -806（-79） | -1100（-36） |
附图说明
- 图1：LLDPE期现价格及基差
- 图2：PP期现价格及基差
- 图3：两油库存变化
- 图4：各生产路线毛利
- 图5：主力合约盘面进口利润
- 图6：上游原料（美元）
- 图7：PE非标及进口
- 图8：PP非标及进口
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