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聚烯烃早报总结

一、LLDPE市场分析

1.1 基本面

• PMI数据：6月制造业PMI为50.2，重回荣枯线，显示经济有所复苏。
• 原油走势：夜间原油价格震荡，整体偏弱。
• 成本端：油制利润持续走低，成本支撑较强。
• 供应端：本周开工率略降，检修装置较多，榆林、大庆、延长、齐鲁等地有停车或临检计划，供应预期有所减少。
• 需求端：PE农膜需求处于淡季，采购量少，其他下游需求稳定。
• 价格情况：乙烯CFR东北亚价格为891（-30），LLDPE交割品现货价为8125（-50），整体基本面中性。

1.2 基差

• LLDPE主力合约2209基差为177，升贴水比例为2.2%，偏多。

1.3 库存

• 两油库存为75.5万吨（-1），库存变化中性。

1.4 盘面

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

1.5 主力持仓

• LLDPE主力持仓净多，且增多，偏多。

1.6 预期

• 受宏观及原油走势影响，国内需求偏弱，预计LLDPE今日走势震荡，L2209日内价格在7900-8100之间震荡操作。

二、PP市场分析

2.1 基本面

• PMI数据：6月制造业PMI为50.2，重回荣枯线。
• 原油走势：夜间原油震荡，整体偏弱。
• 成本端：油制利润持续走低，成本支撑较强。
• 供应端：本周开工率略降，检修装置较多，天津渤化已投产，供应预计较上周增加。
• 需求端：BOPP膜需求弱势下行，其他下游需求一般。
• 价格情况：丙烯CFR中国价格为931（-20），PP交割品现货价为8150（-50），整体基本面中性。

2.2 基差

• PP主力合约2205基差为161，升贴水比例为2.0%，偏多。

2.3 库存

• 两油库存为75.5万吨（-1），库存变化中性。

2.4 盘面

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

2.5 主力持仓

• PP主力持仓净多，且减多，偏多。

2.6 预期

• 受宏观及原油走势影响，国内需求偏弱，预计PP今日走势震荡，PP2209日内价格在7900-8150之间震荡操作。

三、市场影响因素

3.1 利多因素

• 油制利润持续走低，成本支撑较强。
• 外盘美金盘价格强势。

3.2 利空因素

• 下游需求偏弱，尤其是PE农膜和BOPP膜。
• 美联储加息对市场情绪形成压制。
• 原油价格走弱，对成本端形成压力。

3.3 主要逻辑

• 成本支撑与需求偏弱形成博弈，整体市场走势中性偏弱。

3.4 风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情反复对下游需求造成不确定性影响。

四、图表与数据参考

• 期现价格及基差：LLDPE与PP的期现价格及基差走势显示当前市场偏多。
• 两油库存：库存维持在75.5万吨，变化不大。
• 各生产路线毛利：显示油制利润持续走低，成本支撑明显。
• 盘面进口利润：LLDPE与PP的进口利润均为负值，显示进口成本高于国内交割品价格。
• 上游原料价格（美元）：乙烯和丙烯价格有所回落，但整体仍偏高。

五、免责声明

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