20210606-南华期货-苯乙烯周报_小幅冲高回落_累库预期渐强_27页_3mb

南华苯乙烯周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场呈现小幅冲高回落的走势，整体供需格局偏弱，累库预期逐渐增强。尽管短期内成本支撑较强，但中长期基本面仍面临压力。市场情绪受原油走势及宏观因素影响，呈现震荡态势。

主要观点

• 供应端：国内苯乙烯供应小幅增加，新装置陆续投产，但部分装置因检修导致供应减少。库存方面，港口库存持续去库，工厂库存则有小幅累库迹象，预计新一周到港量较高，将逐步转为累库预期。
• 需求端：下游需求表现平稳，PS与ABS开工率继续提升，但ABS在淡季中价格成交乏力，EPS与PS利润有所修复，但整体交投一般。随着部分装置检修，库存略有下降，但整体需求预期持稳。
• 行情预期：短期内苯乙烯价格在成本支撑附近震荡，但中长期仍面临挤压原料端利润、继续下行的压力。操作建议为轻仓反弹高位空单尝试，警惕短时高波动风险。

关键信息

供应情况

• 国内供应：

  • 5月苯乙烯产量为109.71万吨，环比继续提升。
  • 唐山旭阳、中化弘润、山东利华益等装置已开车投料，仅有吉林石化按计划检修。
  • 供应端产能小幅提升，但开工率略有下降。
  • 库存方面，港口库存截至3日继续去库，绝对库存在4万吨以下，工厂库存小幅累库。

• 国际供应：

  • 美国多个苯乙烯装置因寒潮或故障停车，部分已重启。
  • 欧洲、韩国、日本、印度尼西亚、马来西亚等地的苯乙烯装置也存在检修计划，影响供应稳定性。
  • 检修损失量汇总显示，6月检修损失量为5.5万吨，整体供应仍保持高位。

需求情况

• 下游需求：

  • PS与ABS开工率继续提升，但ABS价格表现疲软。
  • EPS与PS利润有所修复，但交投一般。
  • 随着部分装置检修，库存略有下降，但6月白电排产预计环比下行，需求端整体预期持稳。

• 出口与库存：

  • 本周苯乙烯出口量有所波动，进口窗口变化影响市场供需。
  • 华东港口库存持续下降，工厂库存小幅累库，预计新一周到港量较高，累库预期增强。

原料与成本

• 纯苯：本周先跌后涨，逐渐企稳。港口库存继续下滑，仅10.22万吨左右，去库态势不改。
• 乙烯：价格略有回落，但加工成本维持在9200附近，现货仍有利润，但远期与盘面已亏损。
• 成本支撑：整体成本支撑较强，但随着供应增加及需求疲软，中长期基本面偏弱。

市场走势

• 价格波动：预计07合约波动区间在8400-9100之间，短期高波动风险需警惕。
• 操作建议：轻仓反弹高位空单尝试，现货厂家可适当选择高位做累沽期权。

数据图表分析

• 原油与苯乙烯走势：布伦特原油在供需预期下走高，苯乙烯价格受其影响震荡。
• 苯乙烯与南华能化指数：苯乙烯价格与南华能化指数走势相关，反映市场联动性。
• 纯苯华东市场价格：价格走势显示市场对纯苯的需求与供应变化。
• 乙烯价格与产量：乙烯价格略有回落，但产量稳定，加工利润有所变化。
• 苯乙烯华东库存：港口库存持续下降，工厂库存小幅累库。
• 苯乙烯进口与出口：进口量与出口量波动，反映市场供需变化。
• 下游开工率：PS、ABS、EPS开工率变化反映需求端动态。
• 库存指数：EPS企业库存指数下降，显示市场供应调整。

未来展望

• 中长期趋势：苯乙烯市场基本面偏弱，预计中长期价格仍有下行空间。
• 短期支撑：低库存支撑下，价格可能在成本附近反复震荡。
• 操作策略：建议投资者保持轻仓，关注反弹高位的空单机会，同时注意市场波动风险。

结论

本周苯乙烯市场小幅冲高回落，供应端小幅增加，需求端相对平稳。短期价格受成本支撑影响震荡，但中长期基本面偏弱，累库预期增强。投资者需关注市场动态，合理控制仓位，把握短期波动机会。