20210815-南华期货-苯乙烯周报_海外支撑加强_小幅反弹_38页_4mb

南华苯乙烯周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场在海外支撑加强的情况下出现小幅反弹，但整体基本面仍偏弱，供需预期未明显改善。市场信心受海外装置意外检修提振，但国内供应逐步增加，叠加原油价格偏弱震荡，苯乙烯价格短期或维持宽幅震荡走势。

主要观点

• 供应方面：国内苯乙烯供应持续提升，古雷石化装置于8月6日产出合格产品，北方华锦检修时间延长至45天。同时，海外装置如美国AmSty、Cosmar、德国巴斯夫等出现意外检修或降负，短期内支撑外盘价格与市场信心。
• 需求方面：下游产品涨跌不一，PS与EPS表现偏弱，ABS则有所回升，但整体需求仍处于淡季，终端预期一般，对苯乙烯缺乏明显提振。
• 成本端：纯苯价格先跌后企稳反弹，但国内加工利润尚可，成本端支撑不稳固。苯乙烯加工成本仍维持在8700附近，盘面加工利润有所修复。
• 市场预期：短期市场或在资金与情绪扰动下宽幅震荡，中期供应压力仍存，操作上建议轻仓观望，不宜过度追涨。

关键信息

供应与检修情况

• 国内供应：

  • 古雷石化60万吨/年装置8月7日产出合格苯乙烯。
  • 北方华锦15+2.7万吨/年装置检修时间延长至45天。
  • 山东海江与LG甬兴降负，市场提货意愿回升。
  • 7月苯乙烯产量为104.6万吨，环比小幅提升。

• 海外供应：

  • 美国AmSty与Cosmar装置故障降负。
  • 德国巴斯夫55万吨装置裂解故障。
  • 韩国LG Chemical、Lotte Chemical等装置检修，部分推迟。

检修损失量

• 2021年8月检修损失量预计为12.1万吨，9月为2.8万吨，10月为8.1万吨，11月为3.6万吨，12月为0.0万吨。
• 2021年1月检修损失量为3.9万吨，2月为3.5万吨，3月为3.8万吨，4月为7.0万吨，5月为5.7万吨，6月为9.0万吨，7月为8.1万吨。

投产计划

• 国内：

  • 安徽嘉玺35万吨/年装置于2021年1月底投产。
  • 浙石化二期120万吨/年装置7月底已开车。
  • 古雷石化20万吨/年装置于2021年8月6日左右乙烯装置投料10万吨自用。

• 海外：

  • 美国Styrolution（INEOS）计划4月15日重启。
  • 德国BASF SE装置自12月初开始降负，目前负荷7成。
  • 韩国Lotte Chemical检修推迟至10-11月份，目前满负荷生产。
  • 日本Idemitsu Kosan Co、Asahi Kasei等装置检修后恢复生产。
  • 中国台湾Formosa Chemical Fibre Corp计划5月底6月初重启。

市场走势

• 布伦特原油与苯乙烯走势显示两者均呈震荡走势。
• 苯乙烯与南华能化指数走势显示苯乙烯价格波动较大，受海外装置检修影响有所提振。
• 纯苯华东市场价格、乙烯价格、乙烯产量、纯苯进口、纯苯月产量等数据均显示市场供应压力逐步显现。

加工利润

• 纯苯加工利润良好，但苯乙烯加工利润修复后仍不稳固。
• 苯乙烯现货加工利润本周为-271元/吨，较上周变化137元/吨。
• 苯胺现货加工利润本周为861元/吨，较上周变化429元/吨。
• 苯酚现货加工利润本周为-，较上周变化-。

结论

苯乙烯市场短期内受到海外装置检修的支撑，但国内供应持续增加，需求仍处淡季，整体基本面未明显好转。操作上建议轻仓观望，关注海内外价差变化，中期供应压力仍存，市场或维持宽幅震荡走势。