20220620-中泰期货-苯乙烯周度报告_成本支撑下移_苯乙烯价格或震荡走跌_7页_1mb

苯乙烯周度报告总结

核心内容

本报告由中泰期货研究所发布，分析师娄载亮，期货从业资格号F0278872，投资咨询资格号Z0010402。报告日期为2022年6月20日，主要分析苯乙烯近期价格走势、成本支撑、基本面预期及市场展望。

主要观点

1. 价格走势

   • 苯乙烯价格近期承压走弱，EB2207合约周下跌860元/吨，周持仓量下降12.9万手。
   • 原油价格高位回落，带动苯乙烯价格走跌，同时外盘PX和纯苯价格回落也对苯乙烯价格形成利空。

2. 成本支撑减弱

   • 成本是影响苯乙烯价格的主要逻辑，但近期成本支撑力度较前期回落。
   • 外盘PX和纯苯价格走势与苯乙烯价格相关性更高，若继续回落，将对苯乙烯价格形成拖累。

3. 基本面预期偏弱

   • 供应端：6月中下旬至7月，部分检修装置将重启，天津渤化新装置投产，预计供应将逐渐增加。
   • 需求端：下游需求偏弱，部分企业利润被压缩，采购意愿不足。夏季传统淡季可能进一步抑制需求。
   • 库存变化：华东港口库存下降，但华南库存有所上升，显示区域供需差异。

关键信息

成本支撑

• 原油价格高位回落，带动苯乙烯成本支撑减弱。
• 外盘PX和纯苯价格回落，对苯乙烯价格形成持续利空。

基本面分析

• 供应：近期因装置检修导致供应缩减，但6月末至7月供应将逐渐恢复。
• 需求：下游行业需求偏弱，尤其是ABS行业开工率回落，EPS和PS开工率有所回升。
• 库存：华东港口库存下降，但华南库存上升，显示区域供需不均。

市场展望

• 短期：价格可能因月末补货需求出现局部反弹。
• 中长期：成本支撑减弱，基本面预期转弱，苯乙烯价格或将逐渐走跌。
• 操作建议：可考虑逢高建立空单。

风险提示

• 国际油价剧烈波动可能对苯乙烯价格产生较大影响。

行业相关数据

1. 苯乙烯产量与开工率

• 上周苯乙烯工厂整体产量为23.79万吨，环比上涨0.28%。
• 工厂产能利用率约为66.27%。
• 由于部分装置停车和重启，整体产量小幅上涨。

2. 库存情况

• 华东港口库存：截至6月13日，库存总量为8.285万吨，较上期下降1.635万吨。
• 华南港口库存：总库存量为2.87万吨，环比上涨43.5%。

3. 下游行业开工率

• EPS行业：产量约7.45万吨，环比增加10.66%，产能利用率约59.73%，较上周提升5.76%。
• PS行业：产量5.58万吨，产能利用率54.74%，较上周提升1.44%。
• ABS行业：总产量为8.1万吨，环比减少0.2万吨，开工率85.9%，较上周下降2.4%。

图表来源

• 图表1：纯苯现货价格
• 图表2：纯苯国际价格
• 图表3：纯苯及下游行业综合开工率对比
• 图表4：纯苯华东港口库存
• 图表5：华东地区苯乙烯现货基准价
• 图表6：苯乙烯期货主力合约收盘价
• 图表7：苯乙烯、EPS、ABS和PS开工率
• 图表8：苯乙烯及下游产业链利润
• 图表9：华东苯乙烯港口库存
• 图表10：中国苯乙烯工厂库存
• 图表11：EPS、PS和ABS行业周度产量
• 图表12：EPS、PS和ABS行业周度库存

免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证监会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议，也不承担提示责任。市场有风险，投资需谨慎。