20240121-华创证券-有色金属行业周报_矿端紧张叠加节前备货_锑价有望持续上涨_20页_2mb

有色金属行业周报总结（20240115-20240119）

工业金属分析

• 铜市场: 南美铜矿供应持续不及预期，智利铜产量增长放缓，支撑长期铜价中枢上移。
• 氧化铝: 环保限产和矿石供应问题导致产量环比下降204%，长期基本面过剩，但政策干预可能改善格局。
• 锑和碳酸锂: 锑价上涨至历史高位，供需紧张推动价格延续上涨；碳酸锂价格处于底部区域，预计窄幅震荡，库存低位提供支撑。

公司观点

• 洛阳钼业: 2024年铜产量计划52-57万吨，铜钴产能扩张，有望跻身全球前十大铜生产商。
• 博威合金: 光伏业务驱动业绩大幅增长，净利润同比增长超过10倍。
• 厦门钨业: 钨钼业务表现强劲，营收和利润增长；能源新材料业务受价格下行影响，整体业绩符合预期。
• 驰宏锌锗: 完成资产注入，增加资源储量，预计增厚利润。

股票推荐

• 短期: 关注电解铝相关股票，如神火股份、天山铝业，受益于供给端限制和需求复苏。
• 中长期: 重点推荐锑价相关标的（如湖南黄金、华锡有色），及盈利能力稳健的锂电企业（如中矿资源、永兴材料、天齐锂业等），以捕捉价格底部反弹机会。
• 风险提示: 美国通胀、海外经济衰退、国内需求复苏不及预期等，可能导致金属价格波动。

总体展望

• 铜和锑价支撑行业增长，氧化铝和碳酸锂维持过剩基本面但有政策改善可能。
• 建议投资者关注超跌标的，结合库存和供应端扰动因素，把握中短期交易机会。

风险因素: 美联储降息预期变化、地缘冲突、供应链中断等。