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纺织服装行业周报总结（2017年6月26日）

行业评级

• 纺织服装：中性（维持）
• 服装Ⅱ：中性（维持）

行业动态

• 跨境电商资本化提速：浔兴股份拟收购新三板跨境电商公司价之链，这是继华鼎股份、天泽信息收购通拓科技、有棵树之后，纺服行业内第二家通过并购转型涉足跨境电商的公司。价之链2014-2016年营收和净利润复合增速分别为215%和564%，主要受益于其小而精的品牌策略和3C电子产品为主导的业务结构。

行业走势回顾

• 上周上证综指、深成指、沪深300分别上涨1.11%、1.72%、2.96%。
• 纺织服装板块整体下跌1.76%，其中纺织制造下跌2.34%，品牌服饰下跌1.05%。

本周股票组合

• 上周组合涨幅为-1.50%，跑赢行业指数0.26个百分点。
• 本周股票池包括：歌力思（20%）、健盛集团（20%）、南极电商（20%）、搜于特（20%）、九牧王（20%）。

行业数据

• 5月纺织业出厂价格同比上涨3.8%，环比下降0.1%。
• 5月中国棉纺织景气指数为48.97，环比下降0.28，预计6月将进一步下降。
• 5月原料采购价格指数为50.83，环比上涨1.13。
• 5月原料库存指数为48.43，环比上涨0.21。
• 5月生产指数为50.31，环比上涨0.43。
• 5月产品销售指数为49.50，环比上涨0.41。
• 5月产品库存指数为46.60，环比下降0.18。

行业重要资讯

• 我国电商半年零售额破3万亿，创同期最高纪录，显示出强劲的消费复苏。
• 5月网络零售额占比提升，消费者对医疗保健、图书音像和运动户外等新兴品类的关注度显著提高。
• 共享经济、020等商业模式持续发展，为电商增长提供了有力支撑。

重要公告

• 浔兴股份：拟收购价之链，推进跨境电商布局。
• 跨境通：重大资产重组事项获得无条件通过，股权激励计划调整及行权。
• 罗莱生活：限制性股票授予登记完成。
• 华孚色纺：第一期员工持股计划实施完毕并终止。
• 红豆股份：2017年半年度预计净利润4.9亿元，同比增长745%；发布第一期员工持股计划。
• 贵人鸟：投资2.7亿元竞动域。

海外上市公司跟踪

• 德永佳：2017财年总收入78.56亿港元，同比下降15.9%；利润4.79亿港元，同比下降54.5%。
• 互太纺织：2016年营收约53.21亿元，同比下降7.82%；归母净利8.66亿元，同比下降7.65%。
• N Brown：一季度销售增长5.6%。
• Joyce：2017财年收入9.54亿港元，同比下降19.1%。
• 亚马逊：以137亿美元高价收购全食超市。

行业公司回购及增发情况

• 森马服饰、富安娜、兴业科技、上海家化、歌力思、红豆股份、罗莱生活等公司进行回购或增发，部分公司股价与回购价或增发价存在较大差异。

高管增持情况

• 华斯股份、华升股份、歌力思、红豆股份、罗莱生活、贵人鸟、搜于特等公司高管或控股股东进行增持，显示对市场和公司发展的信心。

风险提示

• 国内消费持续低迷
• 海外消费环境及政治变化超预期

重点推荐

行业表现

• 板块涨幅前五：多喜爱、上海家化、红豆股份、开润股份、常山股份
• 板块跌幅前五：哈森股份、*ST中绒、日播时尚、中潜股份、安奈儿

原材料价格走势

• 棉花：328级现货周均价15978.8元/吨，环比下降0.41%
• CotlookA：美分83/磅，环比下降2.55%
• 化纤：粘胶短纤14950元/吨（+0.67%）、粘胶长丝39600元/吨（+0.00%）、氨纶20D43800元/吨（-0.45%）、氨纶40D35300元/吨（-0.56%）、涤纶DTY9310元/吨（+0.11%）、涤纶POY7743元/吨（+0.77%）

原料采购与库存情况

• 5月棉纺织企业原料采购量环比增加3.3%，其中原棉采购环比增加3.0%，非棉纤维采购环比增加4.3%。
• 5月棉纺织企业原料库存环比小幅增加0.8%，其中原棉库存环比增加0.47%，非棉纤维库存环比增加2.7%。
• 纱产量环比小幅增加2.1%，布产量环比增加1.1%。
• 纱布产品月均价格环比下降，纱产品销售环比增加2.7%，布产品销售环比减少2.3%。

产品销售与库存情况

• 产品销售指数为49.50，环比上涨0.41，主要由纱线销售增加引起。
• 产品库存指数为46.60，环比下降0.18，其中纱线库存环比增加2.62%，坯布库存环比增加2.13%。

企业经营情况

• 企业经营指数为48.25，环比下降0.41，显示行业整体经营压力加大。

行业趋势

• 跨境电商行业仍处于流量红利阶段，行业增速快但较为粗放。
• 龙头企业登陆资本市场，推动行业整合加速，未来有望通过资本力量建立竞争优势。

总结

纺织服装行业在2017年6月呈现资本化提速趋势，浔兴股份拟收购价之链，推动行业整合。跨境电商作为新渠道模式，受到关注。行业整体表现弱于大盘，但部分优质公司如歌力思、健盛集团、南极电商、搜于特和九牧王受到重点推荐。同时，行业数据表明，5月纺织业出厂价格有所上涨，但部分企业面临经营压力，需关注市场变化和政策影响。