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2025年度生猪投资策略报告总结

本报告分析2024年生猪市场行情及2025年展望。2024年母猪存栏量触底回升，涌益资讯显示11月样本存栏量为110.42万头，环比增长0.34%。去化周期结束，从2024年2月起补栏趋势持续，预计2025年8月供应压力显著增加，猪价中枢可能承压。行业生产效率提升，母猪品种优化，断奶成活率90.01%、育肥成活率90.88%，MSY达到20左右，推动商品猪出栏量上升。

需求端，CPI同比0.2%，食品CPI微增，但未来猪价悲观预期可能拖累CPI。社会消费品零售中餐饮收入复合增长率约5%，低于疫情前水平，市场需求复苏缓慢。屠宰量季节性波动，淡季需求疲软，传统旺季效应减弱。

成本端，饲料成本占比55-65%，2024年下半年原料价格下降，育肥饲料成本降至3.36元/公斤，同比下降9.92%。主要原料如玉米和豆粕价格下跌，预计2025年玉米在2000-2400元/吨区间，豆粕在2700-3500元/吨。

上市公司数据显示，部分企业出栏量和成本下降，但整体负债率达63.5%，现金流压力未缓解。盈利状态改善，但利润压缩可能引发新一轮母猪淘汰。

展望2025年，供需矛盾不突出，产能增加但未过剩，猪价可能震荡偏弱。一季度至二季度供应增加，价格区间在13-16元/公斤；三季度四季度需求回暖，价格或逐步回升至18元/公斤。行业需加强科技创新、疫病防控、渠道拓展和合作，政府应加大扶持。风险包括政策变动、需求不足、非瘟疫情和企业压栏不及预期。

总之，2025年生猪市场面临供应压力，盈利可能保持，但需关注外部风险和内部效率。