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报告总结：冠通期货沪铜市场分析

核心主题：报告聚焦沪铜市场动态，分析11月11日行情，受宏观因素和基本面影响。

• 行情概述：今日沪铜高开低走，呈现震荡偏强态势。美国政府结束停摆、中美贸易利好提升市场风险偏好，推高价格。但需警惕后续经济数据释放潜在风险。

• 供给端分析：

  • 11月预计5家冶炼厂检修，影响粗炼产能150万吨，预计减少供应4.8万吨。
  • 铜精矿冶炼厂开工率环比下降3.1%至85.4%；使用废铜为主的冶炼厂开工率略增。
  • 废铜供应可能因个别地区政策明确而增加，缓解铜矿供应紧张。

• 需求端分析：

  • 下游铜材需求弱势，铜材开工率环比回落，旺季表现平淡，短暂调仓拿货未改需求疲软。
  • 铜价近期下降促使下游增加少量采购，但总体需求延续疲软。

• 基本面跟踪：

  • 库存状况：上期所铜库存10月底以来累库至中高位（约4.3万吨），SHFE和上海保税区库存同步增加；LME铜库存上升，COMEX库存亦有增长，表明库存压力增大。
  • 价格与升贴水：华东现货升贴水45元/吨，LME现货升贴水-315美元/吨，反映市场供需紧平衡。

报告结论：短期内沪铜震荡偏强受宏观支撑，但供需面需改善库存累积问题，并监控经济数据变化。

免责声明：本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。