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市场风险偏好摇摆不定 铜价预计震荡

核心内容概览

本报告为国信期货发布的2026年4月10日有色（铜）周报，内容涵盖铜价行情回顾、基本面分析及后市展望。报告指出，当前铜价受市场风险偏好波动影响，呈现震荡偏强态势，但未来走势仍受多重因素影响，需密切关注宏观政策及市场情绪变化。

行情回顾

铜价走势

• 沪铜：4月7日至4月10日期间震荡偏强，收于98440元/吨，较4月3日上涨2.28%。
• LME铜：截至4月10日收盘报12713.5美元/吨，同样呈现震荡偏强趋势。

图表支持

• 提供了沪铜主力合约日K线图、LME铜日K线图等图表，用于直观展示价格走势。

基本面分析

现货市场

• 周内电解铜现货价格震荡上涨，长江有色市场1#电解铜平均价为98440元/吨，较4月3日上涨2110元/吨。
• 沪粤价差收窄，截至4月10日为-135元/吨。

供应端

• 电解铜产量：3月国内电解铜产量创历史新高，环比2月增加6.37万吨。4月预计产量环比下降3.3万吨，主要因8家冶炼厂检修，但部分冶炼厂将在后续逐步恢复生产。
• 铜精矿供应：相关图表显示铜精矿供应情况，但具体数据未详细说明。

废铜市场

• 国产废铜供给和进口量均有所变化，但未提及具体数值。
• 精废价差显示电解铜价格高于再生铜，反映市场对精炼铜的偏好。

库存情况

• 社会库存：截至4月9日，中国电解铜社会库存为31.94万吨，较4月2日下降近5万吨，呈现去库趋势。
• 交易所库存：上海期货交易所电解铜仓单库存为173576吨，较上一周减少25729吨。
• LME库存：4月2日至4月8日期间，LME铜库存增加4675吨至383450吨，COMEX库存减少573吨至532073吨。

铜材供应

• 各类铜材周度开工率有所下降，其中制杆开工率从上一周的83.98%降至79.98%。
• 再生铜杆开工率下降0.3%，显示再生铜供应疲软。

需求端

• 家电行业排产数据显示，4月空冰洗排产合计3764万台，较去年同期下降3.6%。
• 家用空调排产2132万台，同比下降4.9%；冰箱排产821万台，同比下降0.1%；洗衣机排产811万台，同比下降3.7%。
• 预计5-6月空调排产量将回升，冰箱需求继续承压，洗衣机需求跌幅有所收窄。

电网投资

• 国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，以推动新型电力系统产业链供应链高质量发展。

后市展望

市场分析

• 风险偏好：全球金融市场风险偏好处于“停火谈判”与“冲突风险”之间的拉锯状态，铜价在修复前期跌幅后，面临上方阻力。
• 库存压力：海外交易所显性库存处于历史较高水平，对铜价涨幅形成限制。
• 国内需求：国内铜现货市场逢低接货，库存持续下降，构成铜价的刚需买盘支撑。

价格预测

• 短期内关注沪铜在98000元/吨至99000元/吨之间的稳定性。
• 建议关注铜价逢低布局多头机会，同时严格控制仓位，以应对市场波动。

关键关注点

• 中东局势变化
• 宏观经济政策动向
• 美伊谈判进展

分析师信息

• 张嘉艺

  • 从业资格号：F03109217
  • 投资咨询号：Z0021571
  • 联系方式：021-55007766-6619 / 15691@guosen.com.cn

• 顾冯达

  • 从业资格号：F0262502
  • 投资咨询号：Z0002252
  • 联系方式：021-55007766-305184 / 15068@guosen.com.cn

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