重视低空经济和卫星互联网产业链投资机会_21页_1mb

报告摘要

国防军工行业周报总结

一、核心内容概览

2024年3月25日发布的国防军工行业周报指出，当前国防军工板块整体呈现上涨趋势，申万国防军工指数本周上涨1.31%，在31个申万一级行业中排名第8。板块PE(TTM)为44.11倍，整体处于相对低位。重点推荐航空发动机、航空制造、核工装备、卫星互联网、低空经济及国企改革受益标的。

二、主要观点

传统赛道与新域新质赛道并重
- 传统赛道：在高基数、缓增长和低预期背景下，传统赛道仍具长期投资价值，重点关注具备强α机会的个股。具体包括航空发动机、核工装备和导弹赛道。
- 新域新质赛道：以无人机和卫星互联网为代表的新兴赛道正处于高速发展期，技术突破和批量订单将推动β行情，值得关注。
板块估值与表现
- 申万国防军工板块PE(TTM)为44.11倍，处于历史低位。
- 各子板块中，航空装备为40.19倍，航天装备为70.13倍，地面兵装为44.61倍，军工电子为36.87倍，航海装备为84.86倍。
- 卫星互联网赛道涨幅领先，板块整体处于超跌水平。
近期催化事件
- 低空经济：峰飞V2000CG获颁TC证，并与中通快递签订30架购机协议；航空工业昌飞获签10架AC311A直升机购销合同。
- 航发&燃机：中国航发黎阳动力召开供应商大会；国产重燃G50首次在四川投入商业运营。
- 卫星互联网：长征八号改进型火箭完成整流罩分离试验；鹊桥二号中继星成功发射。
- 核工装备：中国核电2024年投资计划总额增长52%，超1200亿元。
重点推荐标的
- 航空发动机：中航重机、航发控制、航发动力、应流股份，建议关注华秦科技、航材股份。
- 航空制造：中航沈飞、西部超导、广联航空。
- 核工装备：中核科技、景业智能，建议关注国光电气、江苏神通、科新机电、久立特材、中密控股。
- 卫星互联网：航天智装、航天电子、天银机电、臻镭科技、盟升电子、航天环宇。
- 低空经济：航天彩虹、广联航空、中直股份、立航科技，建议关注安达维尔、威海广泰、中无人机。
- 国企改革受益：航天晨光、天奥电子、航天电器、中航西飞。

三、市场回顾

板块表现：申万国防军工指数本周上涨1.31%，上证综指下跌0.22%，创业板指下跌0.79%，沪深300指数下跌0.70%。
交易活跃度：本周军工板块股票交易活跃度与上周基本持平，周四（3月21日）总成交量为21.5亿股，总成交金额为373.08亿元。
融资融券：截至2024年3月22日，申万国防军工板块融资融券余额为237.32亿元，其中融资余额为232.66亿元，占流通市值的1.32%；融券余额为4.66亿元，占流通市值的0.03%。

四、重点公司动态

中航重机：2023年EPS为0.90元，PE(TTM)为17.98倍，PEG2023E为1.70倍，评级为买入。
中核科技：2023年EPS为0.66元，PE(TTM)为25.01倍，PEG2023E为0.53倍，评级为买入。
中航沈飞：2023年EPS为1.01元，PE(TTM)为36.93倍，PEG2023E为1.74倍，评级为买入。
航发动力：2023年EPS为0.67元，PE(TTM)为51.12倍，PEG2023E为2.85倍，评级为买入。
航发控制：2023年EPS为0.69元，PE(TTM)为26.80倍，PEG2023E为0.86倍，评级为买入。
航发科技：2023年EPS为0.37元，PE(TTM)为48.16倍，PEG2023E为0.30倍，评级为买入。
中直股份：2023年EPS为0.61元，PE(TTM)为66.01倍，PEG2023E为4.57倍，评级为买入。
航天晨光：2023年EPS为0.19元，PE(TTM)为67.06倍，PEG2023E为6.12倍，评级为买入。

五、风险提示

军品订单释放和交付不及预期。
业绩增长不及预期。

六、总结

国防军工板块在近期表现出一定的上涨趋势，尤其在卫星互联网等新兴领域表现突出。传统赛道在高基数、缓增长和低预期背景下，仍具投资价值，建议关注具备强α机会的个股。同时，新域新质赛道如无人机和卫星互联网，由于技术突破和政策支持，有望迎来β行情。投资者应关注相关产业政策及技术成熟度，以把握新兴领域的发展机遇。

展开完整摘要