20240128-财通证券-国防军工行业周报_多省将低空经济写入2024年政府工作报告_16页_969kb

国防军工行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了国防军工行业近期的市场表现、估值水平、个股行情、关键行业数据、行业要闻及投资建议，同时提供了风险提示和投资评级标准。

主要观点

• 行业整体表现：国防军工行业近一周涨幅为0.79%，在申万一级行业中排名第16/31；近一月跌幅为-10.63%，排名第31/31；近一年跌幅为-21.76%，排名第20/31。整体行业表现偏弱。
• 估值水平：当前国防军工行业的PE-TTM为43.86，处于历史极低水平（PE-TTM分位数为0.16%），具备一定的投资价值。
• 政策推动：多省将“低空经济”写入2024年政府工作报告，政策支持对无人机、通用航空、飞行汽车等产业链形成积极催化。
• 技术进展：快舟火箭可复用技术试验箭垂直起降试验成功，标志着中国可复用火箭技术进程加快，有望降低运载成本，提升商业航天竞争力。
• 市场回暖：空客2023年交付超700架飞机，获超2000份订单，反映民航市场回暖。国产大飞机C919已交付第4架，未来有望拓展海外市场。

关键信息

行业及个股行情回顾

• 行业指数表现：

  • 近一周：0.79%，排名第16/31
  • 近一月：-10.63%，排名第31/31
  • 近一年：-21.76%，排名第20/31

• 个股表现：

  • 近一周涨幅前十的个股包括：华如科技（22.34%）、中船防务（9.04%）、中国船舶（7.18%）、中船科技（6.84%）、中国重工（6.36%）、大立科技（6.26%）、中航西飞（6.20%）、中国卫通（6.19%）、中船应急（5.06%）、中航电测（4.80%）。
  • 近一周跌幅前十的个股包括：北斗星通（-4.88%）、铖昌科技（-5.21%）、天箭科技（-5.25%）、西测测试（-5.37%）、捷强装备（-5.41%）、中简科技（-5.45%）、鸿远电子（-5.79%）、爱乐达（-6.27%）、盛路通信（-6.52%）、振芯科技（-6.90%）。

行业数据跟踪

• 原材料价格：

  • 海绵钛（≥99.6%）：当前价格48.5元/千克，近一年下跌39.22%
  • LME镍现货结算价：当前16535美元/吨，近一年下跌42.49%
  • 国内丙烯腈：当前价格9500元/吨，近一年下跌5.00%

• 航运相关数据：

  • 波罗的海干散货指数（BDI）：当前1518，近一年上涨124.22%
  • 波罗的海运费指数：原油（BDTI）当前1347，近一年上涨0.82%
  • 成品油（BCTI）当前1358，近一年上涨102.99%
  • 中国集装箱出口价格指数：2023年12月31日为77.5，近一年下跌13.89%
  • 中国新造船价格指数（CNPI）：2023年12月30日为1066，近一年上涨4.31%
  • 上海20mm造船板：当前价格4460元/吨，近一年下跌0.45%

行业要闻

• 政策支持：广东、安徽、山西、江西、江苏等省将“低空经济”写入2024年政府工作报告，北京、山东、重庆、四川等省亦提及该概念。
• 技术突破：快舟火箭可复用技术试验箭完成垂直起降试验，中国可复用火箭技术取得重要进展。
• 国际动态：美国B-21轰炸机测试成功并开始低速生产，美印太司令部制定一体化防空反导战略，通用电气成功演示超声速旋转爆震双模冲压发动机试验。

投资建议

建议关注以下五大产业链：

1. 卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信
2. 大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份
3. 国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞
4. 核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳
5. 无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务、纵横股份

风险提示

• 装备列装进度不及预期
• 产业链企业竞争加剧
• 新装备良品率不及预期
• 新装备渗透率提升不及预期

投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 公司评级：
  • 买入：相对市场基准指数涨幅大于10%
  • 增持：相对市场基准指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对市场基准指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对市场基准指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级

信息披露

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