关注一季报有望超预期标的，持续推荐低空和卫星互联网投资机会_21页_2mb

国防军工行业周报摘要

1. 市场回顾

• 本周申万国防军工指数下跌5.05%，上证综指下跌1.62%，行业排名第27。
• 板块估值（PE(TTM)）425倍，子板块中航天装备估值871倍、航海装备1096倍分位数明显偏高。
• 重点跟踪公司中航重机、中航沈飞、中国重工等表现突出。

2. 重点赛道动态

低空经济

• 七部门联合发布《以标准提升牵引设备更新行动方案》，发展无人机标准体系。
• 成都成立全国首个无人机公共平台，推动适航认证及多机型实验。

航发&燃机

• CFM国际发布带反向引气系统的Leap-1A发动机，解决积碳问题，适配波音737MAX。

卫星互联网

• 航天科技集团完成YF-100N可重复使用发动机15次点火试验，推进航天技术发展。

核工装备

• 中广核广西防城港核电站4号机组首次并网，全年发电能力提升。

3. 核心观点

政策趋势

• “十四五”后低空经济进入政策扶持期，产业支持、空域改革、适航认证持续完善。
• 军品降价让利叠加增值税调整影响23年业绩，24年有望逐季改善。

重点推荐

1. 航空发动机赛道：中航重机、航发控制、航发动力、应流股份。
2. 航空制造细分赛道：中航沈飞、西部超导、广联航空。
3. 核工装备赛道：中核科技、景业智能。
4. 卫星互联网与低空经济：中直股份、安达维尔、华为尔股份、中无人机等。

4. 风险提示

• 军品订单交付不及预期，业绩兑现滞后或低于预期。

注：本摘要基于完整报告内容总结形成，实际投资决策需查阅相关报告及免责声明。