20230824-国金证券-容知日新-688768.SH-下游景气度下行_业绩短期承压_4页_830kb

公司中报总结

业绩概述

2023年上半年公司实现收入206亿元，同比下降159%，归母净利润-0.01亿元，同比下降1035%。单二季度收入149亿元，同比下滑1229%。业绩下滑主要受下游景气度下行和费用增加影响。

业绩下滑原因

• 下游行业需求下滑：钢铁和石化领域收入同比分别下滑46%和38%，主要系这些行业景气度下行导致产品需求减少。
• 费用上升：研发费用同比增长67%，销售费用增长23%，公司在新产品研发和市场推广上持续投入，短期影响了盈利。

积极因素

• 风电板块表现亮眼：23H1收入91亿元，同比增长78%，受益于综合检测产品的竞争力，如第四代有线检测系统支持更全面的叶片和轴承检测，适应风机大型化趋势。
• 技术与客户积累：累计远程监测设备超12万台，积累故障案例16万例，显示出长期竞争优势和运维产品需求潜力。

未来预测与评级

基于中报调整预测，预计2023-2025年营业收入分别为692亿元、878亿元、1115亿元，归母净利润分别为132亿元、178亿元、239亿元。对应PE倍数分别为31倍、23倍、17倍。研究机构给予“买入”评级。

风险因素

• 行业竞争加剧可能影响市场份额。
• 应收账款回款不及预期可能导致现金流问题。
• 新领域业务拓展可能不及预期。
• 限售股解禁带来潜在股权变动风险。