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冠通研究：尿素期货盘面分析与策略建议

核心观点
今日尿素主力期货合约2409高开高走，收盘于2135元/吨，涨幅超114%，市场情绪受印度招标消息提振。供应端日产提升缓慢，装置故障频发；需求端区域性差异明显，短期难形成集中性释放，但农业备肥和工需观望情绪交织对价格形成底部支撑。

一、盘面表现

• 主力合约表现：尿素2409高开于2130元/吨，收盘2135元/吨，波动幅度较大，形成带长影线的阳线。
• 多空持仓动态：空头增仓更为积极，中信期货、国泰君安等机构净空单减少，短期市场或面临抛压。
• 仓单数据：2024年6月26日尿素仓单注销完毕，无新增库存。

二、基本面跟踪

1.供应端

• 全国尿素日产量1761万吨，开工率维持高位。
• 装置复产有限，短期日产回升不及预期，缓解市场对供应过剩担忧。

2.需求端

• 农业需求：
  • 东北降温，备肥节奏滞后；
  • 山东、苏皖地区略有备肥；
  • 其他地区因天气影响暂无大规模采购。
• 工业需求：复合肥企业库存不高，但补库意愿偏弱。
• 出口前景：出口政策收紧，国内尿素参与印度招标难度大，短期内难有出口增量。

3.基差分析

山东地区9月合约基差走强至195元/吨，现货价格高于期货，支持逢低做多逻辑。

三、技术分析

• 2100元/吨或形成短期关键支撑。
• 短期震荡为主，建议关注期货与现货之间的基差变化。

四、风险提示

• 出口政策变化将影响供需平衡；
• 各地区农业追肥节奏差异可能导致需求错配；
• 产量提升速度将对价格形成压力。

摘要总结（字数：354字）

本报告对尿素期货市场进行了多维度分析，涵盖期货盘面表现、供需基本面、基差和技术面等。尿素主力合约短期内因印度招标提振上行，后受产量有限支撑，市场呈现宽幅震荡。供应端日产稳步提升但增幅有限，需求端区域分化显著导致集中驱动不足。技术面显示2100元/吨为关键支撑位，建议关注政策及国际市场动态，顺势调整操作策略。