20220926-东吴期货-鸡蛋周报_现货触底反弹_盘面向上修复贴水_21页_939kb

现货触底反弹，盘面向上修复贴水总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2022年9月26日鸡蛋市场的走势及基本面情况。报告指出，当前鸡蛋市场在经历中秋后的需求淡季后，现货价格已出现触底反弹迹象，同时期货市场也表现出向上修复贴水的趋势。整体来看，市场基本面仍以供应端为主导，需求端相对疲软，但饲料成本维持高位，为蛋价提供了支撑。

主要观点

1.1 周度观点

• 上周总结：中秋过后市场需求进入淡季，终端消费低迷，蛋价自高位回落，但8月后蛋鸡产能下降，叠加饲料成本高位运行，对现货形成支撑。期货主力01合约较现货仍保持较大贴水，后期若现货企稳反弹，盘面将向上修复贴水。
• 本周走势：
  • 全国主产区鸡蛋现货均价为5.34元/斤，较上周同期上涨5.12%。
  • 鸡蛋期货01合约震荡上涨，截至9月23日收盘报收4325元，较上周同期上涨1.45%。
• 本周主要观点：
  • 受库存低位及国庆假期临近影响，鸡蛋现货价格触底反弹。
  • 中长期来看，4-8月养殖端补栏鸡苗量偏少，预计四季度新增产能有限，蛋鸡低产能状态或将延续。
  • 饲料价格高位运行，为蛋价提供底部支撑，四季度蛋价运行区间有望高于往年。
  • 01合约当前贴水较大，预计盘面将继续向上修复贴水，建议逢回调做多JD2301合约。

风险提示

• 后期需求不及预期
• 饲料价格超预期下跌

关键信息

2.1 现货价格

• 全国主产区鸡蛋现货均价：5.34元/斤（上涨5.12%）
• 全国主产区淘汰鸡现货均价：数据未直接提供，但图示显示其价格走势

2.2 价差

• 淘汰鸡与鸡蛋价差：图示显示价差变化
• 09-01价差：图示显示价差走势
• 01-05价差：图示显示价差走势

2.3 基差

• 01合约基差：图示显示基差走势
• 05合约基差：图示显示基差走势

3.1 供应端

• 蛋鸡存栏：图示显示全国蛋鸡存栏数量（亿只）
• 存栏鸡龄结构：图示显示蛋鸡的年龄分布（%）
• 高峰期产蛋率：图示显示全国主产区高峰期产蛋率（%）
• 鸡苗补栏量：图示显示企业鸡苗补栏量（万羽）
• 蛋鸡苗价格：图示显示蛋鸡苗价格（元/羽）
• 种蛋利用率：图示显示蛋鸡种蛋利用率（%）
• 淘汰鸡出栏量：图示显示淘汰鸡周度出栏量（万只）
• 淘汰鸡平均淘汰日龄：图示显示淘汰鸡平均淘汰日龄（天）
• 蛋鸡平均空栏率：图示显示全国主产区蛋鸡平均空栏率（%）

3.2 需求端

• 销区代表市场月度鸡蛋销量：图示显示销量（千吨）
• 代表销区鲜鸡蛋周度销量：图示显示销量（吨）

3.3 库存端

• 生产环节库存天数：图示显示库存天数（天）
• 流通环节库存天数：图示显示库存天数（天）

3.4 成本利润端

• 豆粕、玉米现货价格：图示显示价格（元/吨）
• 蛋鸡饲料市场均价：图示显示价格（元/公斤）
• 蛋鸡养殖利润：图示显示利润（元/羽）
• 鲜鸡蛋单斤盈利：图示显示盈利（元/斤）

总结

当前鸡蛋市场在供应端持续偏紧、饲料成本高位运行的背景下，现货价格已出现触底反弹迹象，期货市场也表现出修复贴水的趋势。预计四季度蛋价运行区间将高于往年，01合约贴水较大，建议投资者逢回调做多。需关注后期需求变化及饲料价格波动带来的风险。