20240626-宏源期货-宏源棉花下半年报告_低迷探底_先抑后扬_21页_847kb

宏源棉花2024年下半年报告总结：该报告强调棉花市场目前处于低迷状态，并预测未来可能先抑后扬。重点回顾了上半年国际和国内棉花期货走势，包括ICE棉花从103美分高位下跌至72美分，国内郑棉跟随下跌。全球棉花过剩问题显著，产量上调2万吨至25939万吨，消费虽微增但库存消费比上升，导致供需失衡。

在中国，棉花需求未显著改善，消费量低迷，库存高企，而纺纱厂开工率下降，利润微薄，尽管价格波动，实际亏损仍存在。纺纱厂原料库存维持低位，产品库存增加，行业进入淘汰产能阶段。

下半年需关注的关键因素包括：棉花产区天气变化（如美国高温可能影响生长）；美国降息周期是否开启；基金在ICE棉花净空持续增加的潜在影响。报告结论认为，由于全球棉花需求疲软和产量过剩，价格可能继续低位震荡，但若天气或宏观因素改善，预计10月份后可能出现反弹。整体市场风险高，需谨慎入市。