20250419-广发期货-白糖期货周报_关注产区天气情况_25页_2mb

白糖期货周报总结

核心内容

本报告为广发期货发布的白糖期货周报，分析了国际与国内市场对白糖价格的影响因素，并提供了相关数据和策略建议。报告由刘珂撰写，主要关注产区天气、供需变化、进出口数据及市场情绪等基本面信息，同时结合技术面走势，对白糖期货价格进行预测。

主要观点

国际市场

• 巴西产量：巴西3月下旬压榨数据显示总产量为4016.9万吨，符合市场预期。巴西新榨季即将开启，且天气状况良好，市场预期25/26榨季将出现增产，对价格形成长期压制。
• 泰国产量：泰国24/25榨季截至4月1日，累计压榨甘蔗9198.13万吨，同比增加12.22%；累计产糖1004.18万吨，同比增加14.81%。平均产糖率提高，产量恢复。
• 印度产量：印度24/25榨季截至4月15日，全国还剩37家糖厂在生产，入榨甘蔗减少，产糖量同比大幅下降18.42%，预计25/26榨季将出现供应过剩。
• 原糖价格：预计原糖将在17-20美分/磅区间宽幅震荡。

国内市场

• 国内供需：国内缺乏有效驱动因素，1-3月进口同比减少，广西干旱影响糖厂生产，叠加五一节前备货，国内期货抗跌意愿强。
• 价格走势：国内糖价维持高位震荡，09合约参考区间为5850-6100元/吨，而上周05合约参考区间为5950-6150元/吨。
• 现货价格：广西产区价格在6150-6200元/吨，云南产区价格在5950-6080元/吨，港口价格在6250-6300元/吨，加工糖报价在6390-6650元/吨。
• 库存情况：截至3月，全国库存为475.21万吨，同比减少8.65万吨。

关键信息

供应与需求

• 全球糖市：Datagro预计2024/25榨季全球供应短缺310万吨，但2025/26榨季将出现258万吨供应过剩。
• 巴西供应：巴西3月下半月甘蔗入榨量同比减少10.63%，但产糖量同比增加9.97%。累计产糖量同比减少5.31%。
• 国内产销：3月全国累计产糖量为1074.79万吨，同比增加117.48万吨；累计销售量为599.58万吨，同比增加126.13万吨；销糖率55.79%，同比提高6.33%。
• 进口数据：3月中国食糖进口量为7万吨，同比增加545.1%；1-3月累计进口量为15万吨，同比减少87.6%。

市场策略

• 国际策略：原糖将在17-20美分/磅区间宽幅震荡。
• 国内策略：预计维持高位震荡格局，09合约参考区间为5850-6100元/吨。

风险提示

• 宏观风险：国际宏观经济波动可能对白糖价格产生影响。
• 天气风险：广西干旱可能影响国内糖厂生产，泰国天气变化可能影响产量。

附录：图表说明

• 行情回顾：展示了ICE原糖及郑糖的活跃合约走势。
• 基本面数据：包括巴西、泰国、印度的产量、销糖情况及进出口数据。
• 天气情况：广西、云南等主产区的降水数据。
• 基差走势：显示白糖现货价格与期货价格之间的关系。
• 下游消费：饮料类零售额及软饮料产量数据。

数据来源

• Wind、同花顺、沐甜科技、广发期货发展研究中心。

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投资咨询信息

• 作者：刘珂
• 从业资格号：F3084699
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• 联系方式：020-88818026 / qhliuke@gf.com.cn