20230822-国投安信期货-棉花专题_美棉天气情况和产量展望_8页_425kb

美棉产量展望总结

USDA在2023年8月的供需报告中将美棉23/24年度产量从先前水平大幅下调至3046万吨，下调幅度达546万吨，远超市场预期。此次下调不仅影响产量预估，也对出口数据（下调272万吨至2722万吨）产生影响。尽管2022年8月报告也曾出现类似大幅下调，但后续几个月USDA不断上修正产量，导致市场对当前调整持质疑态度。

天气条件对产量影响显著。2023年美棉生长季天气好于去年，但种植面积为近年最低水平，17/18年度以来未见如此低的播种量。历史数据显示，弃耕率高的年份单产较高，而当前单产虽略高于近十年均值，但结合天气因素，产量调整仍不确定。截至8月20日数据显示：结铃率为81%，低于去年同期的87%；吐絮率与去年同期持平；优良率降至33%，为近五年低位，尤其在德州主产区表现更差。

近期天气以高温少雨为主，尤其在德州地区，土壤墒情持续恶化，这被USDA用作下调产量的主要依据。历史对比显示，2022年类似干旱情况导致弃耕率创新高，但2023年德州旱情指数略好于2018年，弃耕率预测为22.27%，具有一定合理性。预计未来天气将受季节性影响，温度可能回落，但干旱问题仍存。

综合考虑，USDA未来可能上调产量预估，但上调幅度预计有限，市场关注点将转向天气演变和最终数据验证。2023年整体种植面积低叠加天气因素，国际棉价走势可能承压。