20140306-招商证券-国企改革路线图敲定_7大领域引民资进场_11页_422kb

2014年3月6日市场与行业分析总结

核心内容概览

2014年3月6日，全球及A股市场整体表现分化，部分行业和个股表现突出。同时，国企改革政策进一步明确，为市场带来新的投资主题。本文总结当日市场数据、重点行业动态、公司研究及政策要闻。

市场表现

主要股指走势

• 上证指数：收盘2053，下跌0.89%
• 创业板指：收盘1465，上涨0.28%
• 沪深300：收盘2164，下跌0.93%
• 国债指数：收盘140，微涨0.01%
• 恒生指数：收盘22580，下跌0.34%
• 恒生国企：收盘9662，下跌1.17%
• 台湾指数：收盘8555，下跌0.55%
• 东京日经：收盘14898，上涨1.20%
• 纽约道琼斯：收盘16396，上涨1.41%
• 纳斯达克综合：收盘4352，上涨1.75%
• 标普500：收盘1874，上涨1.53%
• 英国富时：收盘6824，上涨1.72%

大宗商品

• 布伦特原油：107.28美元，下跌1.45%
• 黄金现货：1337.0美元，下跌0.25%
• LME期铝：1771.25美元，微涨0.07%
• LME期铜：7029.00美元，下跌0.28%
• CBOT小麦：640.50美元，下跌0.47%
• CBOT玉米：481.50美元，下跌0.57%

行业动态

电力行业

• 国家推动能源生产消费方式变革，加大节能减排力度。
• 核电建设有望提速，新增装机容量预计达864万千瓦。
• 国内两大国有核电公司拟IPO，计划融资数十亿美元。

交通运输行业

• 民资入股铁路办法将于上半年公布。
• 铁路项目已引入部分民营资本，如内蒙古煤炭输出大通道，民资占比达13%。

金融行业

• 国务院提出加快住房公积金入市，提升资金使用效率。
• 浙江省获两个民营银行试点名额，分别由正泰集团和马云旗下网络银行发起。
• 证监会研究T+0交易制度，但尚未形成共识。
• 银监会对“两率一致”问题展开调研，关注互联网理财与银行储蓄之间的利率差异。

公司研究

亿纬锂能（300014）

• 并购深圳麦克韦尔，进入电子烟领域，强化产业链布局。
• 2013年营收增长71.4%，净利润增长63.5%，符合市场预期。
• 电子烟用锂电池业务增长显著，预计2014-2015年EPS分别为1.29元和1.61元。
• 目标价58元，对应14年45倍PE，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：电子烟市场需求下挫、新业务进展低于预期。

立讯精密（002475）

• 停牌期间发布超预期年报及一季报展望，业绩拐点确认。
• 增发募资20.31亿元，用于收购联滔少数股权及扩产项目。
• 2014-2016年EPS预计分别为1.10元、1.90元、2.80元。
• 上调目标价至48元，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：新品拓展不及预期、并购整合进度、技术风险。

老凤祥（600612）

• 2013年Q4业绩超预期，净利润同比增长163%。
• 盈利能力提升及动迁补偿推动利润增长。
• 估值15倍不算高，建议近期积极配置。
• 风险提示：经济复苏不及预期、金价波动、非经常性损益变动、国企改革进展低于预期。

政策要闻

国企改革

• 政府工作报告明确国企改革路线图，开放7大领域吸引非国有资本。
• 涉及金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等。
• 重点推动行业结构调整和产业升级。

GDP目标

• 2014年GDP增长目标为7.5%，CPI涨幅控制在3.5%以内。
• 经济增长合理区间为7.5%左右，城镇新增就业不低于1000万。

市场综述

A股市场

• 受金融、地产、石油等权重股拖累，A股震荡下行。
• 上证指数下跌0.89%，创业板指数微涨0.28%。
• 概念股表现分化，蓝宝石、互联网金融概念表现强势，黄金、天津自贸区概念跌幅居前。

境外市场

• 美国经济数据不及预期，三大股指涨跌互现。
• 欧洲主要股指普遍下跌，避险情绪消退，美元指数下滑。
• 亚太市场受乌克兰局势缓和影响，主要股指全线上扬。

投资建议与评级

投资评级

• 招商证券策略研究：主板基本面不佳，创业板估值过高，建议关注成长股。
• 招商证券公司研究：
  • 亿纬锂能：强烈推荐-A
  • 老凤祥：强烈推荐-A
  • 立讯精密：强烈推荐-A
  • 梅泰诺、海能达、中国联通：强烈推荐-A
  • 洋河股份、格力电器、兴森科技：强烈推荐-A
  • 安信信托：审慎推荐-B
  • 恒康医疗、光明乳业、海博股份、鼎龙股份、古井贡酒：审慎推荐-A

风险提示

• 电子烟市场需求波动
• 新业务拓展不及预期
• 并购整合进度不及预期
• 技术风险
• 经济复苏力度不足
• 金价波动
• 国企改革进展不及预期
• 产业政策变化
• 市场估值调整