20250727-国信期货-焦煤焦炭_供应收缩叠加乐观预期_煤焦走强_11页_1mb

焦煤焦炭走强分析

宏观层面，特朗普关税风波持续，虽加剧市场不安，但为小国提供确定性。国内政策方面，中央提出“防止内卷式恶性竞争”，推动供给侧改革，提振市场信心，利好商品价格。

金融数据显示，CPI小幅由负转正，PPI同比跌幅扩大，显示价格下行压力仍存。M1增速回升，主要由企业短期贷款拉动，显示企业经营活动活跃。政府债券净融资对社会融资增长贡献显著。

产业方面，焦煤供应恢复缓慢，上游煤矿开工率虽有小幅反弹，但供应收缩预期叠加蒙煤进口量下降，国内产量增长放缓。需求方面，焦炭提涨落地，钢厂铁水产量维持高位，支撑焦炭需求。

结论
焦煤焦炭价格走强，主要受供应收缩、进口下滑及乐观政策预期支撑。宏观情绪改善提振市场信心，期价呈现偏强震荡格局。