20210404-国信期货-焦炭焦煤周报_供应收缩_焦煤低位有支撑_24页_871kb

供应收缩焦煤低位有支撑

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2021年4月4日焦炭与焦煤的市场行情及未来展望。报告指出，尽管焦炭和焦煤市场在短期内面临供应收缩的压力，但基本面支撑较为稳固，市场情绪有所好转，期货价格存在短线操作机会。

主要观点

1. 焦炭基本面

• 产量增长：2021年1-2月，国内焦炭产量同比增长10.3%，主要由于产能回补和高利润刺激焦企开工积极性。
• 出口回升：同期焦炭出口量同比增长显著，显示国际市场对焦炭需求有所恢复。
• 开工率下降：本周全国焦企剔除淘汰产能利用率降至88.46%，周环比减少0.85个百分点，日均产量减少0.8万吨，主因是环保政策加强。
• 库存变化：焦企焦炭库存周环比减少7.71万吨，港口库存小幅增加，市场心态有所改善。

2. 焦煤基本面

• 产量增长：2021年1-2月，焦煤产量同比增长23%，主要由于一季度煤矿生产呈现反季节性增长。
• 供应收缩：国内煤矿安全检查加强，主产区供应下滑；澳煤未通关，蒙古通关量低位，导致焦煤进口量维持低位。
• 库存变化：焦企焦煤库存周环比下降24.33万吨，钢厂焦煤库存周环比下降13.76万吨，库存水平已降至合理范围，预计4月将开启补库周期。
• 期货走势：焦煤期货盘面低位存在支撑，建议投资者逢低短多操作。

关键信息

供需情况

• 焦炭：产量小幅下降，但出口增长带动整体需求，焦企库存下降，市场情绪有所好转。
• 焦煤：产量同比大幅增长，但供应受限于环保和进口政策，库存下降至合理水平，预计4月补库需求上升。

价格与利润

• 焦炭基差：期货价格与现货价格走势呈现反向关系，市场情绪改善后基差有所收窄。
• 焦煤基差：期货价格低位运行，但存在支撑，市场预期补库将带动价格反弹。
• 焦化利润：焦化行业利润水平有所波动，但整体仍保持在合理区间。

市场情绪

• 贸易商采购情绪改善，港口集港量增加。
• 钢厂采购积极性偏低，但库存下降至合理水平，预示后期补库需求将上升。

后市展望

• 短期趋势：焦炭与焦煤市场在供需双降背景下，市场悲观情绪有所缓解，期货价格转为小幅升水，适合短线操作。
• 中长期预期：焦煤进口量低位运行，供应收缩，但下游库存下降至合理范围，预计4月将开启补库模式，支撑期货价格反弹。
• 操作建议：建议投资者关注焦煤期货低位支撑，逢低短多操作。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化可能影响实际走势，投资者应自行判断并承担相应风险。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，仅用于投资者教育。
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分析师信息

• 分析师：邵荟瞳
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• 投资咨询号：Z0015224
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