20260727-山西证券-煤炭行业周报_山西发布煤矿安全新规_十七条_利好支撑煤价_14页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（20260713-20260719）

核心内容

本周煤炭行业周报聚焦于山西省煤矿安全新规“十七条”发布对市场的影响，同时跟踪了动力煤与冶金煤的市场动态，并对行业投资方向、风险提示及相关数据进行了分析。

主要观点

政策利好支撑区域煤价
山西省发布“十七条”煤矿安全新规，旨在汲取“5·22”沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训，强化安全监管，重塑煤炭产业生态。该政策将导致山西供应约束进一步收紧，从而支撑区域煤价，利好区域国有上市煤企。
动力煤市场偏稳运行
- 供应宽松，库存高位，但高温天气提升用电负荷，对动力煤需求形成支撑。
- 截至7月24日，环渤海动力煤现货参考价为826元/吨，周变化+0.73%；秦皇岛港动力煤平仓价为725元/吨，周变化+0.42%。
- 环渤海港口库存为2979.1万吨，周变化+1.19%。
冶金煤承压运行
- 国内炼焦煤供应偏紧，但下游钢水需求偏弱，导致市场承压。
- 京唐港主焦煤库提价为2090元/吨，周持平；1/3焦煤库提价为1560元/吨，周持平；日照港喷吹煤价格为1420元/吨，周变化+2.9%。
- 国内独立焦化厂炼焦煤库存为773.32万吨，周变化-2.66%；样本钢厂炼焦煤库存为775.73万吨，周变化+0.19%。
- 喷吹煤库存为435.56万吨，周变化-0.01%。
投资建议
- 短期：炼焦煤市场偏弱，高硫及普通配焦煤仍有下行压力，但山西矿难后安监升级可能带来减产逻辑，利好炼焦煤板块。
- 中长期：关注动力煤和煤电一体化企业的投资机会，如【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。
- 炼焦煤方面，建议关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。
行业走势
- 煤炭板块本周整体表现偏弱，煤炭(中信)指数周跌幅为-3.0390%，煤炭开采洗选指数周跌幅为-2.9462%。
- 煤炭指数与沪深300指数相比，表现略弱，但具备修复基础。
- 中报季市场交易风格偏向业绩，煤炭股有望受益。

关键信息

政策影响：山西安全新规将导致供应约束，支撑区域煤价，利好国有煤企。
市场表现：动力煤价格偏稳，冶金煤承压；煤炭板块整体表现偏弱，但具备修复潜力。
数据跟踪：
- 动力煤：环渤海现货参考价826元/吨，秦皇岛港平仓价725元/吨，港口库存2979.1万吨。
- 冶金煤：京唐港主焦煤价格2090元/吨，1/3焦煤1560元/吨，喷吹煤1420元/吨。
- 库存变化：独立焦化厂炼焦煤库存下降2.66%，样本钢厂库存微增0.19%。
- 期货表现：南华能化指数、焦煤与焦炭期货价格波动，螺纹钢与铁矿石期货价格亦有变化。
企业动态：
- 淮北矿业：聚能发电一号机组通过168小时试运行，正式投入商业运营。
- 中煤能源：控股股东拟增持公司股份，金额不低于5,000万元，不高于10,000万元。
- 中国神华：定州三期与沧东三期全部建成投运，提升区域电力供应能力。
- 辽宁能源：董事长郭绍坤先生因工作调整辞去相关职务。

风险提示

反内卷政策效果温和；
需求大幅回落；
进口煤大幅增加，可能对国内煤价形成压力。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；
- 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；
- 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间；
- 减持：预计涨幅介于-5%--15%之间；
- 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；
- 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间；
- 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。
风险评级：
- A：预计波动率小于等于相对基准指数；
- B：预计波动率大于相对基准指数。