> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结（20260713-20260719） ## 核心内容 本周煤炭行业周报聚焦于**山西省煤矿安全新规“十七条”发布**对市场的影响，同时跟踪了动力煤与冶金煤的市场动态，并对行业投资方向、风险提示及相关数据进行了分析。 ## 主要观点 1. **政策利好支撑区域煤价** 山西省发布“十七条”煤矿安全新规，旨在汲取“5·22”沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训，强化安全监管，重塑煤炭产业生态。该政策将导致山西供应约束进一步收紧，从而支撑区域煤价，利好区域国有上市煤企。 2. **动力煤市场偏稳运行** - 供应宽松，库存高位，但高温天气提升用电负荷，对动力煤需求形成支撑。 - 截至7月24日，环渤海动力煤现货参考价为826元/吨，周变化+0.73%；秦皇岛港动力煤平仓价为725元/吨，周变化+0.42%。 - 环渤海港口库存为2979.1万吨，周变化+1.19%。 3. **冶金煤承压运行** - 国内炼焦煤供应偏紧，但下游钢水需求偏弱，导致市场承压。 - 京唐港主焦煤库提价为2090元/吨，周持平；1/3焦煤库提价为1560元/吨，周持平；日照港喷吹煤价格为1420元/吨，周变化+2.9%。 - 国内独立焦化厂炼焦煤库存为773.32万吨，周变化-2.66%；样本钢厂炼焦煤库存为775.73万吨，周变化+0.19%。 - 喷吹煤库存为435.56万吨，周变化-0.01%。 4. **投资建议** - 短期：炼焦煤市场偏弱，高硫及普通配焦煤仍有下行压力，但山西矿难后安监升级可能带来减产逻辑，利好炼焦煤板块。 - 中长期：关注**动力煤**和**煤电一体化**企业的投资机会，如【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。 - 炼焦煤方面，建议关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。 5. **行业走势** - 煤炭板块本周整体表现偏弱，煤炭(中信)指数周跌幅为-3.0390%，煤炭开采洗选指数周跌幅为-2.9462%。 - 煤炭指数与沪深300指数相比，表现略弱，但具备修复基础。 - 中报季市场交易风格偏向业绩，煤炭股有望受益。 ## 关键信息 - **政策影响**：山西安全新规将导致供应约束，支撑区域煤价，利好国有煤企。 - **市场表现**：动力煤价格偏稳，冶金煤承压；煤炭板块整体表现偏弱，但具备修复潜力。 - **数据跟踪**： - **动力煤**：环渤海现货参考价826元/吨，秦皇岛港平仓价725元/吨，港口库存2979.1万吨。 - **冶金煤**：京唐港主焦煤价格2090元/吨，1/3焦煤1560元/吨，喷吹煤1420元/吨。 - **库存变化**：独立焦化厂炼焦煤库存下降2.66%，样本钢厂库存微增0.19%。 - **期货表现**：南华能化指数、焦煤与焦炭期货价格波动，螺纹钢与铁矿石期货价格亦有变化。 - **企业动态**： - 淮北矿业：聚能发电一号机组通过168小时试运行，正式投入商业运营。 - 中煤能源：控股股东拟增持公司股份，金额不低于5,000万元，不高于10,000万元。 - 中国神华：定州三期与沧东三期全部建成投运，提升区域电力供应能力。 - 辽宁能源：董事长郭绍坤先生因工作调整辞去相关职务。 ## 风险提示 - 反内卷政策效果温和； - 需求大幅回落； - 进口煤大幅增加，可能对国内煤价形成压力。 ## 投资评级说明 - **公司评级**： - 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； - 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间； - 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间； - 减持：预计涨幅介于-5%--15%之间； - 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 - **行业评级**： - 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； - 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间； - 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 - **风险评级**： - A：预计波动率小于等于相对基准指数； - B：预计波动率大于相对基准指数。 ## 附录信息 - **上市公司公告**： - 淮北矿业：聚能发电一号机组通过试运行，项目全面投运； - 中煤能源：控股股东拟增持股份； - 中国神华：定州三期与沧东三期全部建成； - 辽宁能源：董事长离任。 - **数据来源**：妙想Choice、山西证券研究所。 ## 图表目录（关键指标） - 图1：大同浑源动力煤Q5500车板价 - 图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价 - 图3：CECI沿海指数5500k综合价 - 图4：CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数 - 图5：环渤海港口库存及调度 - 图6：中国电煤采购经理人指数 - 图7：产地焦煤价格 - 图8：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价 - 图9：京唐港主焦煤价格 - 图10：京唐港1/3焦煤价格 - 图11：炼焦煤总库存 - 图12：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存 - 图13：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数 - 图14：独立焦化厂产能利用率 - 图15：一级冶金焦价格 - 图16：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价 - 图17：焦炭主要港口库存 - 图18：样本钢厂焦炭库存可用天数 - 图19：钢厂高炉开工率 - 图20：螺纹钢库存 - 图21：中国沿海煤炭运价指数 - 图22：鄂尔多斯煤炭公路运价指数 - 图23：南华能化指数收盘价 - 图24：焦煤、焦炭期货收盘价 - 图25：螺纹钢期货收盘价 - 图26：铁矿石期货收盘价 - 表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现 - 图27：煤炭指数与沪深300比较 - 图28：中信一级行业指数五日涨跌幅排名 - 图29：中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序 - 图30：中信煤化工板块五日涨幅排序 ## 总结 本周煤炭行业受山西安全新规影响，区域供应约束趋紧，支撑煤价。动力煤市场偏稳，冶金煤则因供应偏紧与需求疲软承压。短期建议关注炼焦煤板块，中长期则可布局动力煤及煤电一体化企业。行业整体表现偏弱，但中报季业绩导向可能带来修复机会。需警惕反内卷政策、需求回落及进口煤增加等风险因素。