20230210-川财证券-煤炭行业周报_煤矿安全事故频发_强供给对煤价有支撑_9页_640kb

煤炭行业周报总结

核心内容

供需格局与煤价展望

• 煤矿安全问题：2023年1月以来，陕西省有4个煤矿因重大隐患停产整顿，反映出煤矿安全问题仍需重点关注。
• 供给支撑：尽管部分煤矿因安全问题停产，但整体供给能力较强，对煤价形成支撑。
• 需求恢复：下游企业开始补库，运输车辆增多，采购需求小幅回升。
• 煤价预期：随着冬季取暖进入后半段，市场担忧有所增加，但供需格局未发生明显变化。伴随经济复苏，煤价有望继续维持高位运行。
• 炼焦煤市场：炼焦煤价格趋向稳定，供给端因春节后复工复产加速、焦企利润恢复及进口增加（如澳煤和蒙古煤）而有所宽松，需求端则因库存回落而迅速提升。

政策支持与行业趋势

• 政策导向：国家发改委强调加强煤炭等大宗商品保供稳价，推动价格工作高质量发展。
• 区域产量：2022年，全国15个千万吨以上省份产量占比达99%，其中山西和内蒙古产量超10亿吨，陕西为7.46亿吨。
• 减污降碳政策：河北省提出到2025年光伏发电和风电装机规模分别达到6000万千瓦和4600万千瓦，煤炭消费量较2020年下降约10%。
• 山西增产目标：山西计划2023年煤炭增产不低于5%，力争达到13.65亿吨以上，以完成国家电煤保供任务。

主要观点

• 短期市场稳定：煤炭行业指数在2023年2月6日至10日期间上涨0.60%，整体市场表现优于大盘。
• 行业分化明显：A股市场中，煤炭板块涨幅前五的个股包括ST未来（7.41%）、安泰集团（1.12%）、美锦能源（1.05%）、安源煤业（0.95%）和物产环能（0.93%）；跌幅前五的个股则包括兖矿能源（-4.23%）、潞安环能（-3.94%）、兰花科创（-3.75%）、山煤国际（-3.73%）和恒源煤电（-3.04%）。
• 政策与市场联动：政策支持对煤矿安全资金投入和相关设备企业有利，同时对煤炭消费结构优化起到积极作用。

关键信息

• 安全与供给平衡：煤矿安全事故频发可能影响动力煤的保供能力，但强供给支撑仍对煤价形成一定保护。
• 行业动态：
  • 辽宁能源：2月10日发布资产重组进展公告，拟通过发行股份收购清洁能源集团。
  • 恒源煤电：2月9日发布控股股东部分股票解质押公告，皖北煤电集团质押比例达12.46%。
• 市场估值：截至2月9日，煤炭板块整体PE TTM为6.38，显示市场对煤炭行业的估值相对合理。
• 风险提示：报告指出需关注稳增长政策不及预期、需求不振及煤价大幅下跌等风险。

A股市场表现

• 行业指数：2023年2月6日至10日，煤炭行业指数上涨0.60%，上证指数下跌0.08%，沪深300下跌0.85%。
• 个股表现：涨幅前五的个股为ST未来、安泰集团、美锦能源、安源煤业和物产环能；跌幅前五的个股为兖矿能源、潞安环能、兰花科创、山煤国际和恒源煤电。

重点公司动态

行业评级与声明

• 投资评级标准：
  • 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持。
• 免责声明：
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  • 报告观点和预测可能随市场变化调整，不构成投资建议。
  • 投资者需自行评估风险，必要时咨询专业顾问。

总结

2023年2月初，煤炭行业在供需相对稳定的情况下，受到政策支持和经济复苏预期的推动，整体市场表现良好。尽管部分煤矿因安全问题停产整顿，但行业供给能力仍较强，对煤价形成支撑。下游需求逐步恢复，带动采购量增加，行业估值保持合理水平。重点公司动态显示，资产重组和股票质押变动可能影响市场预期。风险提示包括政策执行力度、需求变化和煤价波动。整体来看，煤炭行业在短期面临安全与供给的挑战，但长期仍有望受益于政策支持和经济复苏。