20260722-山西证券-煤炭行业事件点评_山西省发布煤矿安全新规_十七条_利好区域国有上市煤企_4页_429kb

煤炭行业总结

核心内容

2026年7月22日，山西证券发布煤炭行业事件点评，指出煤炭行业近一年市场表现及政策动向。该报告强调山西省政府发布的《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条（征求意见稿）》对行业的影响，并给出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 政策背景

   • “十七条”旨在吸取“5·22”沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训，重塑山西煤炭产业生态。
   • 该政策是近年来山西关于煤炭安全管理最严格的文件，聚焦于强化安全监管、打击违规行为、提升智能化水平和落实企业主体责任。

2. 政策重点

   • 安全监管加强：明确“全省安全生产警示教育日”，严查隐蔽工作面、监控系统数据造假、劳务外包、人员定位卡使用等问题。
   • 责任压实：全面压实煤矿企业第一责任人责任，落实“三管三必须”实施细则和安全管理职责清单。
   • 监管体系改革：加强地方煤矿安全监督管理机构建设，改革监管人员派驻制度，强化“五量”数据监测，创新审计监督和税务监管方式。
   • 教育培训与科技支撑：分层分类加强安全教育培训，强化科技装备支撑，提升整体行业安全水平。

3. 行业影响

   • 政策将加剧安全监管力度，推动中小煤矿逐步出清，提升山西国有煤炭企业的区域集中度和竞争力。
   • 安全成本将上升，支撑区域煤价，对山西国有上市煤企形成利好。

4. 投资建议

   • 首选股票：山西焦煤（000983.SZ）、潞安环能（601699.SH）、山煤国际（600546.SH）、华阳股份（600348.SH）、晋控煤业（601001.SH）、兰花科创（600123.SH）等山西国有煤炭企业，以及在山西布局煤炭产能的中煤能源（601898.SH）。
   • 评级：上述股票均被给予“增持-A”评级，仅兰花科创未明确评级。

关键信息

• 行业评级：煤炭行业被评定为“领先大市-A”，即预计涨幅将超越基准指数10%以上。
• 风险提示：
  • 安监整治力度不及预期；
  • 下游需求走弱；
  • 保供政策加码释放增量产能。
• 分析师：胡博、程俊杰，执业登记编码分别为S0760522090003和S0760519110005。
• 资料来源：常闻
• 相关报告：《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条（征求意见稿）》、《2026年二季度煤炭债复盘》

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；
  • 增持：预计涨幅介于5%-15%之间；
  • 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间；
  • 减持：预计涨幅介于-5%--15%之间；
  • 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

• 行业评级：

  • 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；
  • 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间；
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于相对基准指数；
  • B：预计波动率大于相对基准指数。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，投资需谨慎。
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