20251123-华泰期货-黑色建材周报_黑色商品整体疲软_合金期货创出新低_8页_1mb

黑色建材周报总结

整体市场状况

黑色商品价格整体疲软，合金期货价格创出新低。受黑色系整体下行影响，相关期货和现货市场表现偏弱。供应端和需求端均有变化，库存水平对价格形成支撑或压力。

硅锰分析

• 价格走势：硅锰期货价格随黑色系下跌，主力合约收于5606元/吨，周环比下跌142元/吨。现货市场价格一度偏弱运行，报价稀少；北方和南方市场价格区间在5500-5550元/吨。
• 供应情况：全国独立硅锰企业开工率降至39.13%，环比小幅下降；产量减少，周度产量下降2700吨。
• 需求情况：硅锰需求有所上升，五大材周度需求量环比增加2.38%。
• 库存情况：全国库存达36.3万吨，同比大幅增加73.7%，库存高企。
• 预测与策略：预计硅锰价格将跟随板块波动，策略为震荡。关注点包括锰矿成本支撑、产量提升和政策变化，以及锰矿库存水平。

硅铁分析

• 价格走势：硅铁期货呈现震荡偏弱，主力合约收于5472元/吨，周环比下跌68元/吨。现货市场在河钢定价后趋于理性，主产区出厂价如72硅铁在5150-5200元/吨，75硅铁在5650-5700元/吨。
• 供应情况：产能利用率下降至33.81%，产量周度环比减少0.7%，同比降幅显著。
• 需求情况：五大材硅铁需求量环比上涨2.5%，需求边际转弱但微增。
• 库存情况：硅铁库存周度环比下降10.2%，减轻一定压力。
• 预测与策略：预计硅铁价格短期内偏弱运行，策略为震荡。关注成本端如煤炭和电价变化，以及产区政策和企业主动减产。

风险因素

• 开采环节：锰矿发运及库存维持低位或高位，可能影响成本。
• 生产环节：硅锰和硅铁产量提升或影响供需平衡。
• 政策因素：产区政策调整可能干扰市场稳定。
• 外部依赖：如电价变化和钢厂采购意愿起伏。