2017-新能源发电系列：弃光限电改善、高效产能紧缺，运营商和制造龙头业绩确定_45页-3mb

光伏行业分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国光伏行业的发展现状与前景，分析了光伏装机规模、行业布局、政策影响及投资建议等内容。报告指出，2017年上半年中国光伏新增装机达到24.4GW，累计装机容量突破100GW，成为全球主要的光伏装机国之一。同时，报告强调了弃光限电问题的缓解、分布式光伏的发展趋势以及高效化成为行业必然趋势的重要性。

主要观点

• 装机规模持续增长：2017年上半年光伏新增装机创历史新高，全年装机有望超过火电。中国是全球新增和累计光伏装机第一大国。
• 弃光限电问题改善：随着政策支持和消纳能力的提升，弃光率显著下降，尤其在中东部地区，弃光问题有所缓解。
• 分布式光伏发展迅速：分布式光伏在并网和补贴方面具有优势，2017年上半年新增装机中分布式占比达29%，且增长迅速。
• 高效化趋势明显：随着平价上网的推进，高效组件如PERC成为必然选择，预计2020年PERC市场份额将达53%，国内产能缺口达15.4GW。
• 补贴问题逐步缓解：通过“开源节流”政策框架，补贴资金缺口和拖欠问题有望逐步改善，绿证制度和强制配额制是重要手段。

关键信息

• 光伏装机突破100GW：2017年6月30日，中国累计光伏装机容量达102.6GW，成为世界累计装机第一大国。
• 630抢装潮：2017年630抢装潮推动新增装机达到24.4GW，创历史新高。
• 弃光率下降：2017年一季度全国弃光率为9.70%，较去年同期下降4.16个百分点。
• 补贴缺口：截至2016年底，可再生能源补贴资金缺口达500亿元，但政策框架已形成。
• 政策支持：国家能源局和发改委推动“开源节流”政策，包括清理自备电厂欠缴政府性基金及附加和推广绿证交易制度。
• 市场空间：未来5-10年国内光伏装机市场空间预计为128-328GW，市场空间为7680-19680亿元。

投资建议

• 重点推荐企业：林洋能源（中东分布式龙头）、隆基股份（全球单晶龙头）、阳光电源（逆变器龙头）。
• 行业前景：光伏行业在能源转型和碳减排中扮演重要角色，未来市场空间广阔，预计装机容量将达230-430GW，推动行业持续增长。

风险提示

• 新能源政策不及预期：政策支持力度不足可能影响行业发展。
• 光伏装机不及预期：市场需求变化可能导致装机量未达预期。
• 弃光限电改善不及预期：消纳能力提升可能不及预期。
• 产能扩张超预期：产能扩张可能带来行业竞争加剧。

行业趋势

• 分布式光伏：分布式光伏在土地、消纳和电价方面具有优势，成为未来重点发展方向。
• 高效组件：PERC等高效组件成为行业发展趋势，提升发电效率。
• 政策驱动：政策推动光伏行业向中东部转移，优化能源结构。

行业数据

• 装机容量：2017年6月底累计装机达102.6GW，占总装机容量的6.25%。
• 新增装机：2017年上半年新增装机24.4GW，同比增长16%。
• 分布式装机：2017年上半年分布式装机占新增装机的29%，较2015年增长显著。
• 补贴政策：光伏电价下调13%-19%，但分布式光伏补贴不变。
• 出口情况：2017年1-5月中游制造环节出口56.35亿美元，同比降低10.4%。

结论

光伏行业在政策支持和市场需求推动下，持续增长，未来5-10年市场空间广阔。弃光限电问题有所缓解，分布式光伏和高效组件成为行业发展的关键方向。重点推荐林洋能源、隆基股份和阳光电源，但需关注政策和市场风险。