20240506-天风证券-广和通-300638.SZ-业绩延续快速增长_业务有望持续高景气_边缘算力赋能未来成长_3页_757kb

广和通(300638)2024年一季度季报点评

投资评级
行业：通信/通信设备
6个月评级：买入（维持）
当前价格：17.33元
目标价格：未提供

核心业绩亮点

• 公司2024年一季度营收同比增长170.1%至212.3亿元，归母净利润同比增长337.8%至188亿元，扣非归母净利润同比增长273.5%，盈利能力显著提升。

业务驱动因素

1. AI PC市场爆发

   • 2024年CES展会上，联想、华硕、惠普等厂商纷纷推出AIPC产品，微软计划在Windows新增Copilot快捷键，推动AIPC成为重要终端形态，有望带动笔电通信模组需求增长。
   • 公司推出低功耗通信模组，为笔电市场提供赋能。

2. 边缘算力趋势下的智能模组布局

   • 边缘计算成为AI算力的重要发展方向，智能模组作为边缘设备核心载体，已在车机、物流、无人机等领域应用。
   • 公司2023年推出的SC151-GL、SC228智能模组支持低功耗、高效数据处理，契合边缘计算需求。

3. 产品与市场双驱动

   • 产品端：推出多款5G/LTE模组，覆盖共享两轮车、智能支付、工业自动化等场景。
   • 市场端：PC领域模组渗透率持续提升；车载领域通过双线布局拓展国内外市场；海外市场如网关、Cat1产品需求旺盛。

未来增长看点

• 持续高景气行业：PC、车载、海外市场的高增长预期驱动收入进一步扩张。
• 边缘计算与AI融合：模组厂商在边缘算力需求中占据优势，预计性能迭代与场景拓展带来新增量。

盈利预测与估值

• 2024-2026年归母净利润预测上调至74/94/115亿元（前值70/85/102亿元），对应PE分别为18/14/12倍。
• 估值维持“买入”评级，关注24年市盈率修正后的估值吸引力。

风险提示

• 行业竞争加剧导致盈利能力下滑风险。
• 下游市场拓展进度不及预期或海外政策风险。