20220925-开源证券-农林牧渔行业周报_美国种植收获季来临_关注生猪二育情绪波动_14页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年9月25日的农林牧渔行业动态，重点聚焦美国种植收获季、生猪市场、猪周期、种植链景气度、饲料企业利润变化、市场表现及风险提示等方面。报告指出，尽管行业面临多重挑战，但部分板块仍具增长潜力，投资评级为“看好”。

主要观点

1. 美国种植收获季与天气扰动

• 春小麦收获接近尾声：截至9月18日，94%的春小麦已收获，与五年均值持平。
• 冬小麦播种加快：冬小麦种植率已达21%，较五年平均水平高出4个百分点。
• 天气影响：三峰拉尼娜现象导致南北美南部玉米和大豆产区面临干旱压力，可能影响作物产量。
• 玉米与大豆收获进度滞后：玉米收获进度为7%，大豆为3%，均落后于2021年及过去五年平均水平。

2. 生猪市场分析

• 价格与利润上涨：9月23日，全国外三元生猪均价上涨至24.31元/公斤，自繁自养利润环比增加53.16元/头，外购仔猪利润环比增加28.62元/头。
• 二育情绪波动：生猪期货2301合约贴水拉大，可能压制短期高涨的二次育肥情绪。
• 供给短缺仍是主要矛盾：2022年Q4供给相对短缺，二次育肥虽可缓解，但难以扭转整体趋势。

3. 猪周期反转与种植链景气度

• 猪周期反转逐步兑现：猪价上涨趋势已显现，关注成本优势及产能释放节奏。
• 推荐企业：
  • 具备成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；
  • 受益于猪价及黄羽鸡价格共振上涨的温氏股份；
  • 成本优势及出栏规模优势的牧原股份；
  • 养殖成本有望边际改善的新希望。

4. 动保与油脂板块

• 动保板块安全边际显现：推荐普莱柯，其为国内动物亚单位疫苗龙头企业。
• 油脂价格回落：关注油脂压榨及精炼环节企业，如道道全。
• 主粮价格回调有限：推荐优质主粮种植标的苏垦农发。

5. 种植链景气度延续

• 政策支持：国家出台多项政策支持种业发展，包括转基因技术应用。
• 推荐企业：
  • 具备转基因技术优势的大北农；
  • 国内玉米育种龙头企业登海种业；
  • 基本面边际改善的隆平高科；
  • 相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。

6. 饲料企业毛利改善

• 原料价格回落：饲料企业毛利水平有望在2022年下半年改善。
• 推荐企业：海大集团，因其产品力及服务力突出。

关键信息

市场表现

• 农业板块整体下跌：本周农业指数下跌3.60%，跑输大盘2.38个百分点。
• 个股表现：农发种业（+5.44%）、众兴菌业（+4.10%）、登海种业（+3.37%）领涨；普莱柯（-8.82%）、正邦科技（-10.67%）等个股下跌。

价格跟踪

• 生猪价格：全国外三元生猪均价24.31元/公斤，环比上涨0.73元/公斤。
• 黄羽鸡价格：中速鸡均价18.5元/公斤，环比下跌。
• 豆粕价格：豆粕期货价格4058元/吨，环比上涨1.65%。

饲料产量

• 猪料产量：2022年8月猪料产量1067万吨，环比增长8.5%，同比下降11.2%。
• 水产料产量：2022年8月水产料产量369万吨，环比增长7.2%，同比增长3%。
• 蛋禽料产量：2022年8月蛋禽料产量253万吨，环比增长3.2%，同比下降9.9%。
• 肉禽料产量：2022年8月肉禽料产量789万吨，环比增长6.2%，同比下降4.8%。

肉类进口量

• 猪肉进口量：2022年8月猪肉进口14.0万吨，同比下降50%。
• 鸡肉进口量：2022年8月鸡肉进口4.63万吨，同比下降65.5%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对消费造成持续低迷。
• 冬季动物疫病不确定性：可能对二次育肥的成本和市场情绪产生负面影响。

推荐标的

图表目录（关键图表）

• 图1：美国春小麦中硬红冬和软红冬已收获完成
• 图2：截止9月18日美国玉米收获进度达7%
• 图3：截止9月18日美国大豆收获进度达3%
• 图4：三峰拉尼娜使南北美南部玉米大豆产区面临干旱
• 图5：生猪屠宰量延续低位
• 图6：生猪出栏均重呈现环比小幅抬升
• 图7：农业板块本周下跌3.60%
• 图8：农业股跑输大盘2.38个百分点
• 图9：本周仅种子板块上涨
• 图10：本周生猪价格环比上涨
• 图11：本周生猪自繁自养利润环比下跌
• 图12：本周鸡苗均价环比下跌
• 图13：本周毛鸡主产区均价环比下跌
• 图14：本周中速鸡价格环比下跌
• 图15：9.9-9.16草鱼价格环比上涨
• 图16：9月23日鲈鱼价格环比下跌
• 图17：9月22日对虾价格环比上涨
• 图18：本周玉米期货结算价环比下跌
• 图19：本周豆粕期货结算价环比上涨
• 图20：本周NYBOT11号糖环比下跌
• 图21：本周郑商所白糖收盘价环比上涨
• 图22：2022年8月猪肉进口量14.0万吨
• 图23：2022年8月鸡肉进口量4.63万吨

重点新闻

• 白羽肉鸡新品种产业化推进对接活动：9月22日在北京举行，标志着我国白羽肉鸡种源不再依赖进口。
• “黑土粮仓”科技会战：中科院在齐齐哈尔示范区推广东生系列大豆，助力黑土保护和农民增收。
• 农业农村部部署秋收秋种：预计投入3000万台农业机械，提升主要农作物生产机械化水平。

结论

综上所述，农林牧渔行业在2022年9月面临多重挑战，包括天气扰动、成本压力及市场情绪波动。然而，猪周期反转及种植链景气度向下游迁移为行业带来一定机遇。建议关注具备成本优势、产能弹性及政策支持的龙头企业。同时，需警惕宏观经济下行及冬季疫病对行业的影响。