20230416-华创证券-_资产配置快评_2023年第16期_Riders_on_the_Charts__每周大类资产配置图表精粹_9页_2mb

资产配置快评总结（2023年第16期）

核心经济指标分析

• 美国经济：3月核心通胀反弹至年初高位，服务价格上涨压力持续；实际薪资同比触及17个月高点，显示消费需求稳健；未来10年期美债利率可能升向37%-39%，受通胀预期驱动。
• 中国宏观经济：居民储蓄规模上升，消费复苏存在不确定性；沪深300权益风险溢价（ERP）超过1倍标准差，市场估值水平较为稳定；10年期国债远期套利回报偏高，债券市场流动性改善。
• 其他指标：铜金价格比上升，离岸人民币汇率走势可能影响大宗商品价格；美元融资溢价下降，美元环境趋向宽松。

资产表现与配置观点

• 大类资产：房租增速停滞可能部分缓解通胀压力；股债相对回报恢复均值，股票潜在吸引力增强，但需关注结构性风险。
• 相对表现：国内股债总回报比率变化，反映市场均衡调整，建议考虑分散配置以应对不确定性。

风险提示

• 美国商业银行系统性挤兑风险。
• 中东地缘政治风险加剧，可能对全球资产产生溢出效应。