20250507-华鑫证券-金发科技-600143.SH-公司事件点评报告_改性塑料产销高增_产业链整合稳固龙头地位_5页_298kb

金发科技（600143SH）公司事件点评报告总结

分析师：张伟保、高铭谦

核心事件

金发科技发布2024年度业绩报告，业绩增速显著，2025年维持“买入”评级。

关键信息汇总

业绩表现

• 2024年：总营收605.14亿，同比增长262.3%；归母净利润82.5亿，同比增长160.36%。
• Q4单季度：营收200.5亿，净利润142亿。Q1单季度：营收156.66亿，净利润247亿。

板块分析

改性塑料

• 销量创新高：产销量分别为2660.7/2551.5万吨（同比+237.1%/207.8%）。
• 营收贡献达320.75亿元，毛利率22.07%。

新材料

• 四大核心板块（金发科技、Bio-SA等）推动营收增长。
• 新产品迭代推进中高端应用，市场份额持续提升。
• 2024年销量达2360万吨，同比增长325.1%，毛利率15.83%。

医疗健康

• 海外渠道开拓及新产品（手套类）带来显著增长。
• 2024年营收56.3亿，增长463.6%。

研发与现金流

• 研发投入249.0亿元，同比增长262.0%，重点推进新产品布局。
• 经营现金流净额284.5亿元，同比增长182.4%。

产业链布局与战略

• 绿色石化+改性塑料板块垂直整合：涵盖“丙烷-丙烯”到“ABS改性”全产业链。
• 加速医疗防护及生物基材料布局：推动高附加值产品开发。
• 持续推进合成生物技术研发。

盈利预测

• 2025-2027年预计归母净利润：141.5亿、185.6亿、228.7亿。
• 当前股价PE为207、158、128倍，估值逐步下行。

投资建议

维持“买入”评级，推荐关注全产业链协同及新业务布局的潜力。

免责声明
本报告仅作为投资参考，分析师承诺无利益冲突，并遵守相关法规。投资风险请自行评估。