普华永道-中国TMT报告（2018Q1_Q2）-2018.10-28页_17mb

普华永道中天会计师事务所 MoneyTree™ 中国TMT行业报告（2018年一季度/二季度）

核心内容

2018年上半年，中国TMT行业在国家“双创”政策和产业政策的推动下，经历了投资热度与资金收紧并存的阶段。虽然整体投资数量有所下滑，但投资金额创下新高，显示出资本对优质项目的高度集中。同时，退出市场也呈现出变化趋势，以并购为主，IPO与股权转让次之，反映出市场环境的不确定性。

主要观点

• 投资趋势：TMT行业投资总量在2018年二季度跌破1,000起，投资金额则达到2015年以来第二高位，显示出资金向优质项目聚集的趋势。
• 投资阶段分布：初创期投资数量和金额均创新高，扩张期投资金额显著增长，成熟期投资数量大幅减少，而PIPE投资数量与金额持续走低。
• 子行业表现：互联网及移动互联网行业在投资数量和金额上均占主导地位，科技行业紧随其后，娱乐传媒和通信行业则相对低迷。
• 退出方式：并购成为主要退出方式，占比达47%；IPO与股权转让次之，受A股和港股IPO跌破发行价的影响，退出压力增加。

关键信息

TMT行业投资与总体行业投资比较

• 2018年上半年：TMT行业投资总量为2,096起，占总体行业投资总量的42%；投资总额为362.55亿美元，占总体行业投资总额的41%。
• 投资数量：2018年上半年投资数量为5,024起，环比减少21%，同比减少20%。
• 投资金额：投资金额在2018年一季度回落23%，二季度回升至205.30亿美元，环比增加31%。

TMT行业投资季度趋势

• 一季度：投资总额为157.24亿美元，占总体行业投资总额的49%；投资数量为1,150起，占总体行业投资总量的48%。
• 二季度：投资总额为205.30亿美元，占总体行业投资总额的37%；投资数量为946起，占总体行业投资总量的36%。

TMT子行业投资概况

• 科技行业：2018年上半年投资数量为872起，投资总额为112.01亿美元，环比增加8%。
• 互联网及移动互联网行业：投资数量为966起，投资总额为218.45亿美元，环比增加42%。
• 娱乐传媒行业：投资数量为238起，投资总额为30.27亿美元，环比增加91%。
• 通信行业：投资数量为20起，投资总额为1.81亿美元，为过去三年最低。

TMT行业首轮与后续投资比较

• 首轮投资：2018年上半年首轮融资企业数量为745家，占总投资数量的65%；首轮投资金额为10.58亿美元，占总投资金额的6%。
• 后续投资：投资数量和金额均有所下降，显示市场对早期项目的关注度更高。

TMT行业投资阶段分布

• 初创期：投资数量占比最高，为56%；投资金额占比为42%。
• 扩张期：投资数量占比为32%，投资金额占比为42%。
• 成熟期：投资数量占比为4%，投资金额占比为7%。
• PIPE：投资数量占比为8%，投资金额占比为9%。

TMT行业投资区域分布

• 北京：仍是TMT行业投资首选区域，投资总额占比达34%。
• 其他区域：在地方政府支持下逐渐缩小与北京的差距。

TMT行业投资退出分析

• 退出数量：2018年上半年退出案例数为86起，同比分别下降58%和83%。
• 退出类型：并购为主要退出方式，占比达47%；IPO占比为26%；股权转让占比为26%；管理层收购占比为2%。
• 退出时间：股权转让平均退出时间为4.5年，IPO平均为6.8年，显示市场对早期项目的退出更迅速。

研究方法及定义

• TMT行业：涵盖通信、媒体和科技三大领域。
• 数据来源：清科研究中心。
• 投资阶段：
  • 初创期：1-5年，主要投资于产品开发和市场拓展。
  • 扩张期：2-3年，主要投资于扩大生产和市场。
  • 成熟期：主要投资于上市准备和产能扩张。
  • PIPE：私募基金以折价购买上市公司股份。
• 退出方式：包括IPO、并购、股权转让和管理层收购。

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