MoneyTree™中国TMT报告：2019年一季度_二季度_28页_2mb
报告摘要
普华永道中天会计师事务所 MoneyTree™中国TMT报告 2019年一季度/二季度总结
核心内容
本报告分析了2019年一季度和二季度中国TMT（科技、媒体和通信）行业私募及创投投资情况与退出趋势，结合2016年下半年至2018年的数据，呈现了TMT行业的投资动态。
主要观点
- 市场整体疲软：2019年上半年私募创投市场整体处于低位调整阶段，投资数量和金额均大幅回落，创三年新低。
- TMT行业表现：TMT行业投资数量略有回升，但投资金额持续下滑，尤其是大额交易减少，过亿投资数量仅29起，环比下降一半。
- 投资阶段分布：扩张期投资金额占比达到63%，成为TMT行业投资的主力，初创期项目则因资本避险情绪而受到较少关注。
- 子行业表现：科技行业投资数量最多，互联网及移动互联网行业投资金额最高；娱乐传媒行业受监管影响，投资活跃度显著下降。
- 投资区域：北京、上海、深圳、浙江和江苏依然是TMT行业投资的热点区域，深圳在政策支持下发展迅速。
- 退出趋势：退出数量整体走低，股权投资仍是主要退出方式；IPO数量有所回升，科创板政策对科技创新企业退出具有积极影响。
关键信息
投资情况
- 2019年上半年TMT行业投资：
- 投资总量：1,649起（环比上升12%）
- 投资金额：148.96亿美元（环比下降47%）
- 季度趋势：
- 一季度投资数量增加，但金额减少，平均单笔投资金额为1,790万美元。
- 二季度投资数量和金额环比均略有回升，但平均单笔投资金额仍为1,599万美元。
- 子行业投资：
- 科技行业投资数量最多（866起），但投资金额低于互联网及移动互联网行业（77.37亿美元）。
- 互联网及移动互联网行业投资金额最高，但数量下降。
- 通信行业投资低迷，仅17起。
- 娱乐传媒行业投资数量和金额均大幅下降，仅115起和5.44亿美元。
- 投资阶段分布：
- 初创期：投资数量从2018年四季度开始回升，但金额仍处于低位。
- 扩张期：投资数量和金额持续增长，成为TMT行业投资的主力。
- 成熟期：投资数量和金额均处于低位。
- PIPE：投资数量下降，但金额略有上升。
退出分析
- 2019年上半年退出情况：
- 退出总数：134起（环比下降44%）
- 退出类型：
- 股权转让：占比最高（43%）
- 管理层收购（含回购）：占比15%-21%
- IPO：占比18%-19%
- 并购：占比18%-20%
- 子行业退出情况：
- 科技行业退出数量占比最高（51%），主要通过股权转让和管理层收购。
- 互联网及移动互联网行业退出数量占比下降，但退出速度较快。
- 娱乐传媒行业退出数量略有上升，主要通过股权转让和并购。
- 通信行业退出数量较少，主要通过并购和IPO。
政策与趋势
- 政策支持：国家实施减税降费、扩大重点领域支出、深化对外开放，为TMT行业注入信心。
- 科创板影响：科创板注册制落地，为科技创新企业提供了新的退出渠道，预计将带动新一轮IPO浪潮。
- 市场趋势：在经济增速放缓和监管趋严的背景下，资本更倾向于投资扩张期企业，以寻求稳定回报。
研究方法及定义
- TMT行业分类：包括科技、互联网及移动互联网、通信和娱乐传媒。
- 数据来源：清科研究中心。
- 研究时间段：2019年一季度和二季度，结合2016年下半年至2018年数据进行比较分析。
- 投资阶段定义：
- 初创期：1-5年，主要进行产品开发。
- 扩张期：2-3年，进行市场扩展。
- 成熟期：企业营收增长，准备上市。
- PIPE：合格投资者以折价购买上市公司股份以扩大资本。
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林晓帆：合伙人，TMT行业
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严彬：合伙人，TMT行业
brian.b.yan@cn.pwc.com -
查卓然：高级经理，TMT行业
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缪黎娜：市场及传讯经理，TMT行业
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